迈科期货：2月19日商品期货早评

第1页: 黄金大幅拉升后，存在震荡调整压力第2页: 现货强势格局  黑金调整向上第3页: 白糖下跌趋缓 棉花试探缺口第4页: PTA或将于多空对峙中维持震荡走势第5页: 市场缺乏消息提振，美豆区间震荡 
迈科期货早评：市场缺乏消息提振，美豆区间震荡 
一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	883.2	-1.4	-0.16%	+13443
CBOT豆11	891	-1.6	-0.18%	+2316
CBOT豆粕05	265.6	-0.1	-0.04%	+5409
CBOT豆油05	32.05	-0.1	-0.31%	+6973
BMD棕油05	2598	-15	-0.57%	-1267
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类整体震荡收跌。
本周美豆在出口需求回升的提振下重心走高，但全球丰产预期始终是市场隐藏的最大压力，因此价格上行幅度受限。后期市场关注点依然在南美天气及收割进度、美豆出口需求情况，预计近期美豆仍将在850-900美分的区间保持震荡。
BMD市场，虽然马棕榈油减产提振棕榈油价格走强，但出口数据的疲弱很大程度上抑制了价格，近两日毛棕榈油期价高位承压回落。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	56	345.1		2848	2936	-62	2347	5671
美湾大豆(3月)	73	350.3		2941	2970	-121	2421	5849
巴西大豆(8月)	80	356.2		2932	2914	-168	2406	5864
阿豆油(5月)	-1.4	675.7		6014	5758	-256
马棕油(5月)		635		5487	-489
菜籽(4月)			387	3232	3532	100	1850	5445
菜油(3月)			688	5727	-123
菜籽(国产)				5000	3179	-2121	3174	9343
鸡蛋(平均)				3.56	3.077	-0.48
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，压榨利润小幅亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于盈利状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3420	3050	2675	2620	6013	6150
菜籽				菜粕
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1986	1930	5963	5870
棕榈油				玉米
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5000	4950	2058	2050	3.20	3.11
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

 
豆粕市场成交整体清淡，下游饲料采购积极性有限，生猪存栏走低继续压制粕类价格，走势偏弱。油脂表现相对偏强，油厂挺价积极性高。
国储持续强力度收购，东北玉米余粮不多，制成玉米及淀粉价格，但需关注市场定向及抛储动态，价格承压回落概率加大。 
春节后进入鸡蛋消费淡季，市场供应仍然维持充足的状态，鸡蛋价格表现疲弱。
 
四、总结
CBOT市场消息面平静，仍在850-900美分区间震荡，近期市场关注点在南美天气、收获进度以及美豆出口销售情况，截止目前并没有出乎市场意料的数据出现，预计短期仍将维持震荡。国内市场油粕购销仍显清淡，下游饲料采购需求不足，粕类价格受限，相对油脂类短期表现偏强，后期继续关注美豆及国内需求动态。在国储巨量收储作用下，玉米及淀粉短期表现坚挺，但抛储及定向销售政策施压市场，价格高位回落。节后为鸡蛋消费淡季，市场供需疲弱，价格维持弱势。
 
操作建议：
豆粕以2410-2420为止损逢高做空；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋空单背靠3130继续持有。玉米、淀粉空单继续持有。