广州期货：2月17日商品期货日评

　　第1页: 现货报价下调，连塑震荡下行第2页: 上期所库存持续攀升，近期沪铜震荡筑底第3页: 消息面平淡，沪锌延续弱势第4页: 多空势力均衡，短期镍价或维持震荡第5页: 原油暴跌，螺纹受牵连第6页: 外盘反弹受阻，国内油粕偏弱第7页: A股实现三连阳 两会前夕轻仓试多

　　消息面平淡，沪锌延续弱势

　　2016年2月17日

　　今早沪锌主力1604开于13660，全天维持震荡偏弱走势，最终收于13555元/吨，日内沪锌下跌105元/吨，较上一交易日下跌0.77%。

　　今市场0#锌主流成交价13400~13470元/吨，对沪期锌1604合约贴150~贴70元，1#锌成交在13350~13380元/吨附近，进口锌今日成交于1604贴130~160。锌价下跌，部分炼厂出货，贸易商出货积极，但成交寥寥；进口锌贴水缩与国产锌价差缩小，下游开工率偏低，成交整体较清淡。

　　宏观方面：

　　中国经济增速去年创下25年来新低，正式进入“6时代”。在稳增长压力下，一系列政策手段也密集出台。在春节假期后首日的国务院常务会议上，国务院总理李克强就强调，全球经济、特别是各国股市急剧下跌，也给中国经济带来很大的挑战和新的不确定因素。一旦经济真的出现滑出合理区间的苗头，该出手时会果断出手。此外，央行等八部委昨日发文提出，加强金融支持工业力度。综合运用多种流动性管理工具，完善宏观审慎管理，加强预调、微调，保持流动性水平适度和货币市场稳定运行，引导货币信贷平稳增长。

　　央行等八部委发文及1月信贷规模猛增两个重要信号意味着，2016年刚刚开始不足两月，中国货币政策已经随着以去产能、去库存为核心的供给侧改革发生重大改变。2016年中国货币政策格局基本形成，将呈现以下4个趋势：

　　一、整体货币投放量将会大幅提高；

　　二、工业信贷两极分化、产能过剩领域信贷更加两极分化；

　　三、新一轮银行呆坏账核销大潮登场；

　　四、以工业企业不良资产、应收账款为试点，多年犹豫不前的资产证券化开始扩围。

　　行业方面：

　　嘉能可自有资源的锌产量为144.48万吨，上升4%。有关上升反映出，在10月份公布为保存地下资源的价值而采取的多项措施前，澳洲资产尤其已较2014年的水平大幅增加。全年的锌矿产量较公布产量变动前的指导产量减少大概10万吨。2015年第四季度锌产量比2015年第三季度下降了20%。根据公司2016年度全年产量指引，2016年锌产量目标109.5万吨 ，较去年产量少24.2%。

　　现货市场，锌价下跌，部分炼厂出货，贸易商出货积极，但成交寥寥；进口锌贴水缩与国产锌价差缩小，下游开工率偏低，成交整体较清淡。料沪锌短期维持在13400-13800之间弱势震荡。