瑞达期货：2月16日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走低，收跌2.29%，收于1209.16美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走低，下跌2.64%，收于15.329美元/盎司。

　　消息方面：据世界黄金协会数据，2015年四季度，黄金投资总需求为195吨，同比增长15%，其中各国央行的需求为167吨，同比增长25%。印度贸易部称，印度1月黄金进口金额增长85.16%至29.1亿美元。欧洲央行行长德拉基在欧洲议会上表示，如金融市场动荡威胁到欧元区经济前景，欧洲央行将采取行动，欧元下挫。

　　仓单库存：2月15日，上期所黄金仓单报888千克，增0千克；上期所白银仓单报975858公斤，日增69808公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月15日黄金ETF持仓量为710.95吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9710.19吨，日增0吨。

　　行情总结：随着中国市场回归，人民币大幅反弹，市场风险获得大幅缓解。美元指数低位反弹，市场的乐观情绪又起。贵金属高位承压，短期或将回落。操作上建议沪金1606合约255元/克抛空，止损在256.5元/克；沪银1606合约3470元/千克抛空，止损3500元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，其中3个月伦铜收于4565美元/吨，日涨幅仅缩窄至1.65%，较日内高点4615美元/吨回落1.08%。持仓方面，2月12日伦铜持仓量为31.7万手，较11日增加3371，显示铜价下滑刺激多空分歧不断增加，铜市人气有所攀升。

　　行业资讯：中国1月未锻造铜及铜材进口量为437000吨，环比虽下滑17.5%，但同比增加5.3%，且在历年同期1月的进口量中，仅次于2014年1月创下的536483吨。同时，1月铜进口均价为3.26万元/吨，同比下滑19.6%，显示铜价下滑在一定程度上刺激贸易商进口需求。

　　现货方面：2月15日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价35300- 35460元/吨。考虑明日交割与隔月基差问题，市场报价均已开始对1603合约报价，主流报平水铜区间贴水250元/吨-贴水210元/吨附近，市场仍有部分低价货源适当压价也可成交，年后尚显清淡，人气尚未回归，等待明日交割与盘面走势明朗。

　　库存方面：截止2月15日，LME铜库存报218300吨，较12日减少1925吨，近期低点为去年1月21日创下的219450吨；同时，截止2月5日，上期所沪铜库存报241282吨，较上周剧增29317吨，该库存创下去年4月3日来的新高(246656吨)，显示国内铜供应压力攀升。

　　观点总结：隔夜伦铜冲高回落，削减日内部分涨幅，但沪铜表现相对抗跌，仅微跌至35690元/吨，短期铜市多空因素交织，令多空分歧加大，技术上沪铜仍运行于区间交织处，操作仍需谨慎，日内沪铜164合约以35300元/吨为涨跌分界线，未跌破前多单谨慎持有。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，大幅削减日内涨幅，其中3个月LME铝收于1506美元/吨，日涨幅缩窄至0.33%，但目前伦铝仍运行于均线组之上，表现在基本金属当中属居中。

　　行业资讯：日本1月底三大港口铝库存为368100吨，环比进一步下滑6.5%，为连减6个月。

　　现货方面：据SMM报道，2月15日上海成交集中10580-10590元/吨，贴水70-60元/吨。春节期间铝锭集中到货，而现货交易因节日休市，华东库存较年前大幅增多，其中无锡库存增幅最大，故无锡现货价格较上海和杭州略低。日内持货商持观望态度，下游企业尚未回归，但鉴于消费预期回暖，现货价格与期铝主力相差超200元/吨，中间商接货意愿回升，整体市场观望情绪浓厚。

　　库存方面：截止2月15日，LME铝库存报2747650吨，较12日微增1375吨，该库存接近于2009年1月22日创下的低点(2675700吨)，且较2014年1月创下的纪录高点5484375累计减少49.9%；截止2月5日，上期所铝库存报297455吨，较上周增加610吨，为四周来首次增加，但该库存仍接近于去年7月的水平。

　　操作策略：隔夜沪铝1604合约振荡收涨至10915元/吨，表现强于伦铝和其他基本金属，因市场预期下游消费将回暖，同时因沪铝有效企稳于均线组之上，操作上建议沪铝1604合约偏多思路，可背靠10820元/吨之上逢低顺势多，第一阻力关注11000元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1682美元/吨，跌0.97%。

　　现货方面：2月15日SMM现货0#锌报价为13690-13790元/吨，均价涨120元/吨。据SMM报道，年后第一个工作日，市场货源偏少，个别炼厂出货，但成交清淡；进口锌价差缩小，下游开工率偏低，成交整体较清淡。

　　库存方面：截至到2月15日，LME伦锌库存458725吨，周减950吨；沪锌库存方面，截至2月5日，沪锌库存报220745吨，较前一周增13649吨。

　　消息面：秘鲁最大的锌产商Volcán公司计划将今年的锌产出提升逾5%至299000—305000吨。该公司在一份声明中称，2016年其铅、铜和黄金产出料维持在2015年的水平，但白银产出量或小幅下滑至2250—2350万盎司。

　　观点总结：节后中国市场回归，交投双方略显谨慎。春节期间全球资本市场风险爆发，引发各经济体扩大刺激的预期，对锌市影响整体上多空均有。短期操作上可以略微偏多，建议沪锌1604合约回落到13600元/吨做多，止损下看100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1880元/吨，持平；广州报价2120元/吨，持平；北京报价1830元/吨，涨20元/吨；福州报价2000元/吨，持 平。

　　消息：(1)1.7万亿逆回购到期冲击可控，节后流动性基本无虞 (2)贵州去年关闭煤矿183处，煤企转型升级加快(3)银监会：2015年四季度末商业银行不良贷款率1.67% (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价46.2美元/吨，涨3美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为37347吨，持平。

　　小结：隔夜RB1605合约小幅承压。节后开市，现货市场上大部分的商家均未返市，加上下游终端工程的开工较少，整体成交活跃度较差。操作上建 议，短线1880-1820区间高抛低买，止损20点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报345元/吨，持平；青岛港：62%PB粉矿报333元/吨，持平；印度62%粉矿报310元/吨，持平。

　　消息面：海关总署统计，2016年1月我国出口钢材974万吨，较上月减少92万吨，同比下降5.3%。1月我国进口钢材93万吨，较上月减少25万吨，同 比下降19.1%。1月我国进口铁矿砂及其精矿8219万吨，较上月减少1408万吨，同比增长4.6%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1605合约窄幅整理。国产矿市场价格持稳，成交清淡。进口矿港口现货成交寥寥，节后第一天，商家观望居多。操作上建议，多单持 有，跌破329止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1827.5美元/吨，跌1.22%。

　　现货方面：2月15日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13950-14050元/吨，均价涨50元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，但是年后首个交易日下游多未回归市场，加之对高价不认可，几未听闻成交。

　　库存方面：截至到2月15日，LME铅库存报181400吨，周度减100吨；沪铅库存方面，截至2月5日，沪铅库存报8904吨，较上周末增4852吨。

　　消息面：据海关统计，2016年1月，我国进出口总值1.88万亿元人民币1，比去年同期(下同)下降9.8%。其中，出口1.14万亿元，下降6.6%；进口7375.4亿元，下降14.4%；贸易顺差4062亿元，扩大12.2%。

　　观点总结：节后市场尚未恢复，供应回归仍将缓慢。供应因素对铅价的支撑仍在起作用，不过考虑到价位高企，宜轻仓操作。建议沪铅1604合约在13550元/吨附近轻仓做多，止损13450元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)610元/吨，持平。

　　消息面：自2016年2月4日起，中国铁路总公司下调煤炭运价，每吨公里降低1分钱。铁路运费下调后，全年将为煤炭企业降低百亿元成本。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜JM1605合约震荡上行。国内炼焦煤主流价格保持稳定，山西地区炼焦煤春节期间价格暂稳，铁路发运正常，西南地区钢厂炼焦煤采购 价稳。操作建议，短线以550为多空分水岭。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价815元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶 金焦天津港报价750元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价690元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：政策内容大体符合前期方向。《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》是煤炭本轮供给侧改革的中央政府统筹性文件,包含了 产能关停、人员安置、债务处置三大目标,是对1月以来一系列改革政策的汇总,并在部分政策细节上有所细化,从内容上看兼具全面性和针对性。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜J1605合约增仓上行。节后首个工作日，国内焦炭现货市场持稳，市场交投氛围良好；受节日影响；钢厂方面节后复产态势显现，对焦 炭价格调整暂观望。操作建议，回调短多，跌破640止损。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍进一步扩大涨幅，其中3个月伦镍收涨至8270美元/吨，接近于日内高点8280美元/吨，日涨幅高达6.71%，大幅削减春节假期间录得的较大跌幅(-8.93%)，由此可见伦镍下跌风险释放后，再跌意愿下滑。持仓方面，2月12日伦镍持仓为28.5万手，较11日增加143手，再创历史新高。

　　行业资讯：据悉，2016年嘉能可镍产量预计在11.2-12.0万吨，同比增长16.42-24.74%。

　　现货方面：2月15日SMM1#电解镍成交价为64400-65300元/吨，成交均价较5日下跌3000元/吨。日内金川镍现货较无锡主力合约1603升水700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602升水100元/吨成交，期镍反弹，贸易商低价采购，下游补货增加，市场成交有所活跃。

　　库存方面：截止2月15日，LME镍库存报439116吨，较12日微增12吨，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止2月5日，上期所镍库存报61373吨，较上周续增4852吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。同期，国内港口镍矿库存为1438万吨，较上周减4万吨，再创历史新低水平，显示国内镍矿去库存化持续。

　　操作策略：隔夜伦镍强势收涨，但沪镍表现相对滞涨，1605合约微涨至66470元/吨，技术上仍远远运行于均线组之下，节前的反弹格局被破坏，同时因中国1月进出口数据表现不佳，加大空头筹码，建议沪镍1605合约可于66500元/吨附近建空，止损参考67500元/吨，目标关注65000元/吨。