西部期货：2月1日商品早评

　　第1页: 日本降息全球大涨  股指期货观望为主第2页: 日本负利率提振市场  沪铜区间震荡第3页: 原油反弹难持久  塑料短多适时离场第4页: 油厂库存偏低 油粕相对抗跌

　　西部期货早评：油厂库存偏低 油粕相对抗跌

　　走势回顾

　　上周五国内豆粕期货跟跌外盘，m1605合约早盘初快速下挫后日内窄幅波动，终盘报收于2419点，较前一交易日结算价下跌29点；y1605合约连续交易时段小幅反弹，白盘持续走低，终盘报收于5578点，较前一交易日结算价下跌60点。

　　上周五CBOT大豆反弹，3月合约终盘较前一交易日收高13.0美分至881.4美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收高5.1美元至272.0美元/短吨，豆油3月合约终盘较前一交易日收高0.19美分至30.92美分/磅。

　　基本面情况

　　据农业气象机构称，厄尔尼诺现象对南美地区影响持续，预期巴西南部地区强降雨将可能延续至4月份以后，降雨偏多对大豆等作物晚期生长有利，但可能对收割及运输等造成影响；USDA报告称，上周四中国取消40万吨美国大豆采购合同，分析人士认为进口商可能转向采购南美大豆。

　　国内现货市场方面，上周五沿海港口油厂豆粕报价2570——2630元/吨，价格跟盘小幅下调，饲料厂备货完成，油厂陆续放假停机，春节前后油厂将大范围停机，且人民币贬值预期下大豆进口减少，油厂挺价意愿较强，豆粕将保持阶段性偏强走势；沿海一级豆油报价5820——5970元/吨，节前中小包装备货基本结束，国内豆油库存回落至较低水平，未来几个月大豆进口量相对较小，油厂存在挺价意愿，豆油仍将相对抗跌。

　　总体评述

　　1月中下旬巴西中北部大豆种植带迎来持续降雨，前期旱情一定程度得以缓解，阿根廷大豆播种工作接近完成，天气情况总体有利于作物生长；美国大豆出口销售季节性放缓，本作物年度出口情况明显弱于去年同期，CBOT大豆短期失去反弹基础，总体将维持于前期震荡区间。国内方面，节前饲料厂备货采购基本完成，油厂将陆续放假停机，现货市开始转淡，受人民币贬值预期未来几个月大豆进口量偏低，油厂远期合同销售较好，普遍存在挺价意愿，豆粕后期相对抗跌；受外围市场提振，上周国内油脂反弹回稳，周五跟随外盘回吐涨幅，节前中小包装备货使豆油库存回落至较低水平，并且人民币贬值预期将限制后期油脂油料进口增长，油脂仍将相对抗跌。

　　操作建议  

　　豆粕、豆油观望为主。