银河期货晨会纪要（2016-01-29）

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　　国债

　　周五(1月29日)，行情走势回顾：周四国债期货高开高走，随后触底反弹，主力合约TF1603收于100.580，上涨0.13%，成交量维持低位，持仓量大幅上升，移仓换月继续。央行公开市场操作：央行公开市场进行了3400亿逆回购操作，包括2600亿元28天期和800亿7天期，同时央行公开市场一级交易商可申报7天和28天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)央行1月28日发布关于春节前后临时增加公开市场操作场次的通知。为做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，央行宣布增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作。(2)财新：央行扩大跨境融资试点将威慑人民币空头。内部测算显示，一家大行跨境融资规模能做到8000亿元人民币，四家就是3.2万亿元，而目前离岸人民币只有1万多亿元。行情走势预期：周四央行公开市场进行了3400亿逆回购操作，包括2600亿元28天期和800亿7天期，同时央行公开市场有1100亿7天期逆回购到期，央行公开市场周四净投放2300亿元，本周央行公开市场净投放5900亿元。同时周四央行破天荒进行了7天和28天逆回购、14天期和28天期正回购，以及91天央票需求进行了询量，同时央行公告称增加春节前后公开市场操作场次，我们在收盘后才收到此消息，无法确定周四期债涨幅是否与此消息有关，如果没有关系，周五期债可能再次出现高开。维持前期判断，我们并不看好2月份上半程的国债期货行情，虽然中长期牛市逻辑仍然成立，但是我们建议2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好。