银河期货晨会纪要（2016-01-29）

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　　豆类

　　隔夜美豆类跌幅较大，原油反弹限制了豆油跌幅，市场主要受到中国取消了39.5万吨美豆进口订单的影响。目前市场的供需消息面较为平淡，只有一些风吹草动的消息就会给市场带来影响。美豆出口不佳的事实市场早已有消化，取消订单只能说是雪上加霜的消息而已，我认为对价格的影响不会有持续性影响。南美产区的天气仍存在一些变化，巴西收割延持及阿根廷干旱仍是一个潜在的利多题材，虽然目前还没有看到实质性的影响，但随着阿根廷大豆生长进入关键周期，对天气的敏感将越发强烈；所以，就当前的土壤环境我们认为阿根廷大豆产量较预期可能会下调，这有望带给盘面以提振。由于此题材仍处于发酵中，对价格的提振作用仍视后期变化。除此之外，供需基本面较为平淡，我们认为可能要持续至2月中旬。国内方面，连豆类夜盘小幅走弱，交易节奏开始放缓，油粕比值2.32：1。国产大豆市场交易清淡，随着购销主体退市，各地贸易活动均大幅减少，逐渐进入休市状态。我们认为豆一1605合约在春节前后将震荡偏弱的走势为主。豆粕市场终端集中备货接近尾声，现货价格趋稳挺价意愿仍存；现阶段交投谨慎，部分资金离场。港口油厂报价多数在2600-2650元/吨之间。油粕比值处于震荡走强中，操作上，买油卖粕套利单持轻仓持有。