西部期货：1月27日商品早评

　　第1页: 与原油逆势而行  塑料短线偏强第2页: 进口数据强劲  期铜大幅反弹第3页: 市场跌破前低平台  股指期货仍旧看淡

　　西部期货早评：与原油逆势而行  塑料短线偏强

　　走势回顾

　　市场推测产油大国可能会合作减产，国际油价反弹。然而美国石油学会数据显示上周美国原油库存大幅度增长，欧美原油期货盘后电子交易系统涨幅缩窄。纽交所WTI 3月原油涨1.11美元报31.45美元；洲际交易所布伦特3月原油结算价涨1.3美元报31.8美元。

　　国内市场昨日走势分化，虽然原油走低，国内股市暴跌，化工品种继续走高，LLDPE主力1605最终大涨155收于8350元/吨，成交量增加28万手至105万手。聚丙烯PP主力1605上涨74元至6024元/吨，成交量增加23万手至143万手。昨日市场大幅增仓上行，市场热情再度高涨。

　　基本面分析  

　　美国石油学会发布的数据显示，截止1月22日当周， 美国原油库存增加1140万桶，其中库欣地区原油库存减少70万桶；汽油库存增加410万桶，馏分油库存减少60万桶。

　　伊拉克石油部长周四说，许多欧佩克成员国甚至可以在每桶10美元的油价水平继续生产，如果低油价环境长期持续，将面临油价飙升的风险，今年下半年油价可能上升到每桶50美元。有迹象显示，俄罗斯和沙特阿拉伯在下调产量上具有更多的灵活性。如果其他产油国合作减产，伊拉克愿意配合。

　　周四在科威特举行的能源会议上，阿联酋阿布扎比国有石油公司总经理说，阿联酋和波斯湾国家对于其他产油国来说具有竞争性，特别是对北美国家。然而，低油价是产油国不得不接受的新的现实问题，但是波斯湾国家在需要的时候能将产量增加到最大化，而其他产油国则需要五年时间从新油田增加产量。美国页岩油这些非常规石油供应商受到低油价打击最大。

　　在周四的能源会议上，科威特驻欧佩克的首席代表Nawal al-Fuzaia说，欧佩克成员国希望在非欧佩克产油国的协助下稳定市场。她说，欧佩克并没有消亡，而是充满活力而运转良好，但是欧佩克不能在没有非欧佩克产油国比如俄罗斯合作的情况下稳定市场。

　　科威特驻欧佩克的理事认为，上半年油价将仍然在每桶30美元附近波动，但是上半年油价难以预测。欧佩克已经准备与其他产油国协作，但是非欧佩克产油国没有与欧佩克协作的准备，欧佩克欢迎一切可以稳定市场的合作。如果不能实质性减产，召开欧佩克紧急会议可能适得其反。原油产量有任何增加都将影响油价，伊朗原油对市场的影响尚不确定。美国原油出口的可能性将影响非洲原油，对亚洲原油市场加剧竞争性。有迹象显示，非欧佩克供应量正在下降。预计2016年石油需求增长将低于2015年，预计油价2020年之前在每桶40-60美元的范围交易，未来几年石油市场形势将艰难。

　　俄罗斯第二大石油公司库克公司副总裁本周早些时候对官方媒体说，卢克公司产量今年可能下降，俄罗斯整个石油行业应会减产。

　　亚洲乙烯价格继续下行，东北亚乙烯跌55至报935美元，东南亚乙烯跌25报945美元。现货方面，国内石化库存不多，节后开盘暂保持坚挺，对1月份行情，国内供应量充足，随着春节来临，假期因素下游开工不足，终端资源消化减慢，且运力受限。原油虽然连降，但线性期货走强，部分商家节前备货，线性资源不多，昨日行情震荡走高。考虑到下游陆续放假，成交维持刚需，预计涨幅不大。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，近期原油与成品油库存全面增长，国际能源机构对原油超供现象依旧悲观，在目前低油价环境下，欧佩克合作减产才可能阻止继续下跌，但难度较大，中长期原油震荡偏弱格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，近期乙烯价格持续走低，但厂家有挺价意愿，现货价格小幅上行，临近年底，社会库存不高，近期走势与原油分化，昨日放量增仓上行，短期走势强劲，前期多单可谨慎持有。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，趋势性弱势格局未变，但近期市场期货贴水在迅速回归，短期偏强。

　　(西部期货  周美莉)