西部期货：1月26日商品早评

　　第1页: 原油再度重挫  塑料炒作热情消退第2页: 期现成交继续萎缩  股指期货观望为主第3页: 市场避险情绪升温  沪铜区间震荡第4页: 美豆缺乏反弹基础 国内油粕相对抗跌

　　西部期货早评：美豆缺乏反弹基础 国内油粕相对抗跌

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货回吐前一交易日涨幅，m1605合约早盘持续走低，终盘报收于2434点，较前一交易日结算价下跌10点；y1605合约高开后震荡回吐涨幅，终盘报收于5584点，较前一交易日结算价上涨8点。

　　隔夜CBOT大豆震荡持稳，3月合约终盘较前一交易日收高4.0美分至880.0美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收高4.2美元至272.7美元/短吨，豆油3月合约终盘较前一交易日收低0.13美分至30.40美分/磅。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至11月21日，阿根廷2015/2016年度大豆播种完成98.4%，已播种面积面积为1977.1万公顷，预期播种面积为2010万公顷，略高于上一年度的2000万公顷，产量预估为5800万吨，上一年度为6080万吨，目前大豆生长情况总体良好；据农业气象机构监测报告，巴西中西部大豆种植带强降雨天气暂缓，持续降雨有助于缓解前期旱情，但同时使得早收大豆收割受阻并阻碍运输。

　　国内现货市场方面，沿海港口油厂豆粕报价2580——2650元/吨，价格稳中有跌，节前饲料厂备货接近尾声，月底开始油厂将陆续放假停机，春节前后油厂将大范围停机，且人民币贬值预期下大豆进口减少，油厂挺价意愿较强，豆粕将保持阶段性偏强走势；沿海一级豆油报价5800——5940元/吨，节前中小包装备货基本结束，国内豆油库存回落至较低水平，未来几个月大豆进口量相对较小，油厂存在挺价意愿，豆油仍将相对抗跌。

　　总体评述

　　上周巴西中北部大豆种植带迎来持续降雨，前期行情一定程度得以缓解，阿根廷大豆播种工作接近完成，天气情况总体有利于作物生长；美国大豆出口销售季节性放缓，本作物年度出口情况明显弱于去年同期，CBOT大豆短期失去反弹基础，总体将维持于前期震荡区间。国内方面，节前饲料厂备货接近尾声，油厂将陆续放假停机，现货市开始转淡，受人民币贬值预期未来几个月大豆进口量偏低，油厂仍存在挺价意愿，豆粕后期相对抗跌；国际原油价格持续回落拖累国内外油脂价格，国内临储菜油抛售亦给市场施压，下游中小包装备货基本结束，豆油库存回落至较低水平，油厂普遍存在挺价意愿，油脂仍将相对抗跌，另外上周五广州有几船棕榈油有害物质超标，多家贸易商停止报价。

　　操作建议  

　　豆粕、豆油观望为主。