西部期货：1月25日商品早评

走势回顾
昨日沪铜1603冲高回落收小阳，开盘35000点，最高35410点，最低34910点，收盘35190点，较上日上涨340点，涨幅0.98%，成交55万手，较上一交易日减少6844手，总持仓29.5万手，较上一交易日减少1.6万手。沪锌1603震荡走高收阳，开盘12635点，盘中最高12865点，最低12630点，收盘12785点，较上日收盘价上涨160点，涨幅1.27%。成交量40.2万手，较上一交易日上涨6308手；总持仓17.2万手，减少1156手。
昨日伦铜窄幅震荡收小阳，收盘4444.5点，涨6.5点，涨幅0.15%；COMEX铜主力3月合约窄幅震荡收小阳，收盘2.003点，涨0.01点，涨幅0.5%；沪铜主力夜盘高开低走，收35140点，跌50点；伦锌冲高回落，收盘1511点，涨2点，涨幅0.13%；沪锌主力夜盘高开低走，收12770点，跌15点。
现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格34980-35040元/吨，均价35010元/吨，较上日涨10元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12710-12810元/吨，均价12760元/吨，涨60元/吨。
基本面分析
国际方面，经济数据美强欧弱，政策方面市场对于欧洲央行和日本央行放松货币政策的预期升温。已公布数据，美国1月Markit制造业PMI初值52.7，预期51.0，前值51.2。美国12月成屋销售总数年化546万户，预期520万户，前值476万户；月率14.7%，预期9.2%，前值-10.5%。美国12月谘商会领先指标月率-0.2%，预期-0.2%，前值0.5%。法国1月制造业PMI初值50，预期51.3，前值51.4。德国1月制造业PMI初值52.1，预期53.0，前值53.2。欧元区1月制造业PMI初值52.3，预期53.0，前值53.2。
总体评述
宏观面，经济数据美强欧弱，政策方面市场对于欧洲央行和日本央行放松货币政策的预期升温，本周关注美联储决议，预计加息概率不大，货币差异化将进一步加剧。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局，联合挺价以及收储都只能短期提振铜价，难以支撑铜价转势。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素，中国需求成关键。期铜近期走势受A股及原油影响较大，春节前期铜维持区间震荡行情，有弱势反弹需求。
操作建议
铜：区间震荡为主。
锌：区间震荡为主。
 
 
(谢栩)