广发期货：1月21日商品期货早评

[相关数据]
NYMEX WTI原油期货主力合约涨跌-3.74%，收于28.33美元/桶。ICE Brent原油期货3月合约涨跌-3.27%，收于27.79美元/桶。
 

图1：原油价格	图2：油金比

数据来源：wind 
 
[信息要闻]
2016年年初至今，避险动力持续支配市场价格行为，市场的恐慌情绪似乎一直集中在中国经济放缓，人民币进一步贬值，以及油价持续下跌之上。高盛宏观研究分析师Noah Weisberger和Aleksandar Timcenko在一份研究报告中指出，典型的“避险”现象已经重现：股市下挫，债券大涨，美元走强高盛强调，全球危机的风险仍然是可控的。美国消费仍保持健康状态，美国劳动力市场也为经济奠定了坚实的基础。另外，中国所产生的影响虽然比1997年的新兴市场和2011年的欧洲所产生的影响更大，但也更能够在财政和经济上遏制潜在的系统性或破坏性的变化。并且，和之前相比，此次受影响的新兴市场范围仍然相当小，货币已经进行了调整，资产负债表也较过去更强。若市场持续广泛下跌的趋势，机会可能很快就会出现。
截至昨日收盘，本周伊朗股市累计回涨5%。在昨日低迷油价拖累亚洲和欧美股市普跌的形势下，伊朗股市的优异表现显得格外突出。上周六国际原子能机构宣布，伊朗已经完全执行六方会谈下的核协议框架内容。这意味着石油输出国组织(OPEC)第五大产油国重返国际油市在即，伊朗将迎来1000亿美元的资产解冻，并将在原油、贸易和金融等多个领域迎来新机会。
多家投行预期，今年上半年伊朗石油产量按日增加60万桶，高于伊朗即刻按日增产50万桶的要求。预期伊朗全年原油出口量将按日增加45万桶，远低于官方目标。分析称，由于原油储量有限，伊朗短期内出口量的大幅增长不会持续太久。能源咨询公司JBC Energy对于伊朗石油的出口预估略低于官方口径，预期其2016年原油出口量将增加45万桶/日，其中浮式存储量为18.5万桶/日。JBS Energy认为，原油的邮轮储存量约1400万桶，冷凝物储存量约3500万桶，因此伊朗短期内出口量的大幅增长不会持续太久。
[评论建议]

伊朗制裁解禁在即，短期原油供应的激增对会对市场造成一定影响，然而伊朗无力在全年维持高增量。同时，全球避险情绪的升温使得价格继续处于底部徘徊。当前价格属于长期价值投资区域。建议投资者注意控制仓位。