倍特期货：1月19日早盘

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　　油脂保持技术反弹 预期不调高

　　隔夜美盘休市，为马丁路德纪念日。

　　美农供需报告：美豆单产48蒲/英亩(上月48.3)；产量39.30亿蒲(上月39.81)，出口16.90(上月17.15)，压榨18.90(上月18.90)，期末库存4.40(上月4.65)。美豆出口略降，但不抵单产引发的产量降幅，导致结转库存调低。报告比市场预期的略利好。

　　就美国豆油的走势看，其为美国的独立影响要素。对国内豆油并不足以产生刺激。国内油脂仍以大豆为跟随重心，以压榨利润为反弹高限，并在油粕之间寻求反复的平衡。

　　就今日而言，料国内油脂全线盘整，Y1605于5580一线，P1605于4690，菜籽油1605于5580。日内震幅为上下30点区间，日内区间内短多交易。但需注意，一旦盘中有Y1605触及5620的动作，则给予多单适当减持的判定。

　　就油脂系内部而言，我们维持买入菜籽油1605，沽空豆油1605的操作。目前两者的价差为-16点。判定不改，维持收缩之后维持再次放大。

　　从最新的信息看，因国储菜籽油的轮库数量开始放大，本周增至10万吨以上的水平，而使菜籽油承压较重，进而扭曲价差。这也是去库存化的副产品吧。

　　整体而言，我们对油脂整体的反弹目标仍锁定在Y1605对应的5620一线，触及后即多单派发，暂不调高。

　　(倍特期货 李攀峰)