南华期货：1月6日商品期货日报

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货币政策仍有宽松的空间

近期中央召开了一系列重要会议，提出要在适度扩大总需求的同时，加快供给侧改革。其中消化房地产库存是供给侧改革的五大攻坚战之一，显示中央调控房地产市场的思路发生转变，由加快供给转为刺激需求，“十三五”时期具体措施将加速落地。
房地产供给侧改革，需要宽松的货币环境。预计“十三五”时期货币政策将保持宽松的基调不变，加速房地产市场的供给侧改革。而货币政策也有宽松的空间，首先，因农民工收入增速放缓、国际能源和粮食等大宗商品进入熊市以及国内总需求不强等因素，CPI中枢将继续下移，降息空间仍存。其次，非限购城市25%的首套房首付比例与欧美国家相比，仍处于较高位置，未来可继续降低首付比例，购房者可获得更高的信贷额度。最后，ABS在国内尚处于起步阶段，未来发展前景广阔，信贷资产证券化规模的扩大将提升商业银行对住房购买的信贷支持力度。
综上所述，我们认为，房地产供给侧改革，需要宽松的货币环境。而货币政策也有宽松的空间，首先，因农民工收入增速放缓、国际能源和粮食等大宗商品进入熊市以及国内总需求不强等因素，CPI中枢将继续下移，降息空间仍存。其次，非限购城市25%的首套房首付比例与欧美国家相比，仍处于较高位置，未来可继续降低首付比例，购房者可获得更高的信贷额度。最后，ABS在国内尚处于起步阶段，未来发展前景广阔，信贷资产证券化规模的扩大将提升商业银行对住房购买的信贷支持力度。
 

图1：CPI:当月同比	图2：商品房销售面积:累计同比
资料来源：Wind资讯  南华研究	资料来源：Wind资讯  南华研究

 
【今日要闻】
1.外管局：三季度资本和金融账户年内首现顺差
    香港万得通讯社报道，外管局12月30日公布2015年三季度及前三季度我国国际收支平衡表，我国经常账户顺差环比减少，资本和金融账户出现顺差，而前两季度该账户均呈现逆差。数据显示，2015年三季度，我国经常账户顺差3773亿元人民币，资本和金融账户顺差715亿元人民币，其中，非储备性质的金融账户逆差9330亿元人民币，储备资产减少10046亿元人民币。
2.万科拟定增收购资产否认交易方是华润置地
《新京报》报道，12月29日有媒体报道，万科潜在的交易对手为原第一大股东华润集团旗下的华润置地。华润置地有限公司是华润集团旗下的地产业务平台，在香港上市。对于上述报道，万科方面人士表示，上述报道未采访过公司，也没有任何事实依据。在29日的公告中，万科表示近期外界对万科重大资产重组的交易对手等有较多传言，万科称对交易对手方的猜测均与实际情况不符。此外，万科表示，万科还在与其他潜在对手方谈判协商，万科股票将继续停牌。
3.人民币兑美元中间价连续三日下调创2011年5月来新低
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015年12月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4895元，1欧元对人民币7.0894元，100日元对人民币5.3842元，1港元对人民币0.83733元，1英镑对人民币9.6142元，1澳大利亚元对人民币4.7283元，1新西兰元对人民币4.4542元，1新加坡元对人民币4.5911元，1瑞士法郎对人民币6.5376元，1加拿大元对人民币4.6893元，人民币1元对0.66009林吉特，人民币1元对11.1412俄罗斯卢布。
4.A股万亿解禁潮压境 哪些公司更容易出现减持
目前市场上，存在多种减持动能，不少上市公司股东已经开始筹划减持。此外，据不愿具名人士透露，近期已经有部分股东开始联系买家，准备通过大宗交易过桥减持，而通过大宗交易过桥减持的股份往往会在次日通过二级市场抛售，对市场造成一定的冲击。多方人士表示，不排除监管层出台相关措施，进行疏导。当然，对于公司重要股东而言，想要减持免不了提前公布。沉寂数月后，近期市场上公告股东的准备减持的公司多了起来。11月24日，印纪传媒公告，因个人资金需求，股东张彬未来6个月内，拟通过协议转让、大宗交易等方式减持其所持有的部分公司股份。据悉，张彬持有公司8009.5万股，占公司股份总数的7.24%。随后，金贵银业、罗顿发展等多家公司相继发布股东减持计划。最近则是易联众股东古培坚拟在2016年1月11日起的6个月内计划减持数量不超过4200万股公司股份，即不超过公司总股本的9.77%。如果以12月29日收盘价计算，上述股权价值高达12亿元。
 
 
 
 
 

【股票市场】

(2016年1月5日)
 
 

国家	名称	指数	涨跌	涨跌幅
亚洲	上证综指	3361.84	74.13	0.0225
	沪深300	3539.81	61.03	0.0175
	恒生指数	20997.03	-191.69	-0.009
美国	道琼工业	17720.98	192.71	0.011
	纳斯达克	5107.94	66.95	0.0133
	标普500	2078.36	21.86	0.0106
欧洲	富时100	6314.57	59.93	0.0096
	法国CAC	4701.36	83.41	0.0181
	德国DAX	10860.14	206.23	0.0194
	瑞士SMI	8970.27	-19.89	-0.0022