国贸期货：1月7日商品期货早评

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　　【油脂】

　　【消息面】

　　1、据巴西气象专家表示，本周巴西中西部和北部地区的降雨将缓解市场对于大豆作物的担忧。

　　2、美国伊利诺伊大学香槟分校农经学家达勒尔·古德教授表示，2016/17年度大豆价格预计和上年持平，接近8.90美 元/蒲式耳。古德指出，2015公历年大豆价格下跌近2美元/蒲式耳，因为2014年和2015年南美和美国大豆产量创下历史最高纪录，2016年南美大 豆预计再度创下历史最高水平。

　　3、业内人士称昨日中国进口商采购9船棕榈油，总量在12-15万吨，船期为2月，均自印尼采购，CNF价格为560美元/吨左右，完税成本约4550元 /吨，明显低于连盘1605合约价格。进口商可以利用盘面进行套保锁定获利。近来印尼棕榈油库存压力大于马来西亚，导致印尼棕榈油价格优势明显，更受贸易 商的青睐。根据近期进口商棕榈油采购情况，预计1-3月我国棕榈油进口量或近130万吨，其中1月及2月进口量均在40-45万吨，3月份40万吨。虽然 国内棕榈油需求较为疲软，但因可以通过盘面套保锁定获利，国内进口商采购积极性较高。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆油方面：连盘豆油周三延续昨日夜盘的弱势，震荡下行，虽然午后有所反弹，但动力不足仍呈下行趋势，最后报收于5618元/吨，较前一交易日下跌0.92%。截至周三收盘，持仓量约57.68万手，成交量68.11万手，较前一交易日小幅增加。现货方面，国内沿海一级豆油在5780-5980元/吨一线，大多跌10-30元/吨；四级豆油在5860-6120元/吨一线，跌幅在10-20元/吨。外盘方面，巴西的主要种植区迎来降水，提振巴西大豆丰收前景。另外，中国经济放缓的忧虑持续，也令美盘大豆承压，但低吸盘限制其下跌空间，美豆短线仍继续在850-900区间震荡。若后期南美天气继续保持良好， 850美分关键支撑点位不排除短暂跌破的可能，但即使跌破，仍可能在低吸盘支持下很快反弹回850美分上方。短期内，连盘豆油跟盘偏弱震荡。

　　棕榈油方面：盘豆油周三震荡下跌，最后报收于4724元/吨，较前一交易日下跌1.79%。截至周三收盘，持仓量约74.09万手，较前一交易日有所减少，成交量151.72万手。现货方面，24度棕榈油价格在4400-4600元/吨一线，部分跌20-30元/吨。福建厦门24度棕榈油价格在4550元/吨，较昨日持平；周三，全国港口棕榈油库存量82.45万吨，较昨日82.84万吨降0.4%，较上月同期的66.6万吨增15.85万吨，增幅23.8%。其中整个福建省的棕榈油库存较昨日小幅减少，约4.8万吨。外盘方面，马来西亚BMD棕榈油期货周三呈震荡偏弱走势，由于中国需求有所减缓，股市的剧烈波动也对棕榈油市场产生了一定的影响，需求疲弱也一定程度上引发市场抛售，令马盘棕榈油承压。供大于求的局面仍压制着棕榈油整体价格走势，短期内连盘棕榈油或延续弱势。

　　操作上，买家宜暂时观望，等待盘面跌稳有反弹迹象时再逢低适量补库。另外，要把握好购销节奏，密切关注豆棕各自的盘面以及之间价差的变化情况，豆棕期货主力以日内波段操作为主，不宜过分追涨追跌，严格控仓、止盈止损。

　　Y1605日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5550。

　　P1605日内参考点位，上方压力：4850；下方支撑：4650。

　　个人意见，仅供参考。