宏源期货：1月6日期货早报

　　第1页: 反弹之后需休整，短线轻仓试空第2页: 南美大豆继续压制美豆价格第3页: 汇率并非撒手不管 不影响利率下行趋势第4页: 避险提振有限美元走强 贵金属上方阻力重重

　　01月06日豆类油脂期货早评：南美大豆继续压制美豆价格

　　Ø资讯要点：

　　1.南美地区巴西南部和阿根廷北部有较浓云层，预计有小范围洪涝灾害发生的可能，但在广袤的巴西中北部东部地区有了不错的降雨，为大豆生长带来有利条件。预计长期的天气利好将有效压制美豆价格。

　　2.阿根廷新农业政策实施以来，阿根廷政府所预期的大豆出口增加并没有出现，而阿根廷急需的美元储备也没能如期增加。

　　3.昨日国内大豆进口大豆现货均价为2900-2950元/吨；豆粕现货价格降至2608.48元/吨；豆油现货价格保持稳定5952.63元/吨；24度棕榈油现货价格较前一交易日持平，为4533.33元/吨。

　　4.12月31日大豆港口库存超过712.8万吨，预计本月大豆到港量为578万吨，实际到港1352460万吨，库存依然保持高位，但预计到港量较上月超过800万吨的进口量有了大幅下降，预计本月库存将有较为明显的回落。

　　5.棕榈油价格随外汇植物油走强，配合令吉汇率下跌，马棕油价格受到提振。

　　Ø技术视点：

　　1.美豆昨日尾盘走低收于856.6，上涨0.07%，美豆油尾盘下破30美元大关，收于29.79，下跌1.10%，美豆粕收于266.2，上涨0.68%；马来西亚棕榈油收于2452，上涨0.66%。

　　2.国内豆粕收于2343，上涨0.73%，夜盘收于2342；豆油收于5702，上涨0.78%，夜盘收于5670；棕榈油收于4836，上涨0.67%，夜盘收于4836。

　　3.豆粕m1605与m1609合约分别贴水286.79和288.79点。棕榈油p1605，p1609合约分别升水252.67与348.67点。豆油合约y1605,y1609合约贴水分别为282.63，与340.63点。

　　4.油棕比1.1847，不适宜套利操作；油粕比2.42，统计上可以开始考虑买粕抛油套利。

　　Ø小结：

　　阿根廷对大豆出口5%的关税削减带来的影响并不是很显著，阿根廷大豆库存没有显著销售增加，阿根廷政府也没能获得他们渴望已久的美元，可以预见在下一次削减关税之前，如果马克里政府没有进一步动作的话，阿根廷库存大豆预计还是要等到2016年12月进一步削减关税之后才会出货。

　　巴西近期天气好转，预计将会较为有效的压制美豆价格，所幸阿根廷大豆没有倾泻而出，否则美豆价格将难以在850一线支撑住。

　　随着人民币贬值，国际相关产品价格将会持续提高，无法回调至原先较低水平。

　　豆粕合约在2300一线可轻仓买多持有，短线预计随美豆短期反弹小幅上扬。

　　豆油价格处在震荡上行区间中部，不宜判断方向，可能随美豆油下跌价格回落。

　　棕榈价格回调至4700一线可考虑入场做多。