宏源期货：12月30日期货早报

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　　宏源期货早评：临近年底交投走弱 期债冲高回落

　　要点

　　一、行情回顾。周二，买盘力度减弱，期债走势乏力。5年期主力合约TF1603开盘价100.950 ，最高101.050 ，最低100.805 ，收盘于100.830 ，涨跌幅为-0.11%，成交量为22469手，持仓量为23672手。三张合约总成交22821手，总持仓27853手。10年期主力合约T1603开盘价100.495 ，最高100.590 ，最低100.205 ，收盘于100.230 ，涨跌幅为-0.21%，成交19802手，持仓26144手。

　　二、资金面。周二，跨年资金需求旺盛，短期资金供给充足。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.4BP至1.9350 %，7天利率下行0.2BP至2.3520 %，14天利率上行1.3BP至2.9300 %；银行间回购加权利率1天利率下行1.38BP至1.9427 %，14天利率下行29.08BP至3.2853 %，21天利率下行32.85BP至3.2897 %。

　　三、现券市场。TF1603合约的CTD券150011.IB，IRR为-0.51%，该券当日于101.9223，收益率较昨日下行0.50BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为-0.44%，该券收于107.3160，收益率较昨日下行28.33BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.2BP、1BP至2.6600%、2.8061%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数下行0.04BP至167.42 ，固定利率国债指数下行0.04BP至167.82 。

　　四、财经资讯。

　　1、人民银行召开会议，学习中央经济工作会议精神，部署改进合意贷款管理、从2016年开始实施宏观审慎评估有关工作。

　　2、今年1至11月，中国全国社会物流总额为202.4万亿元人民币，按可比价格计算，同比增长5.8%，但比去年同期回落2.5个百分点。其中，单位与居民物品物流总额同比增长最为明显，增幅达35%。

　　3、楼继伟：2016年以后省级政府可以在余额限额内发债，借新还旧；中央政府不再硬性下达置换债务额度。

　　五、结论及投资建议。11月工业增加值6.2%，好于上月的5.6%，好于市场预期；社融和贷款余额增速小幅回落，信用投放比较平稳；规上工业企业利润继续下降，降幅收窄，但是不利因素仍然存在；CPI同比涨幅连续三个月位于1%以下，通缩风险仍在；中央经济会议强调2016年更加注重供给侧结构性改革，积极财政政策加大力度，阶段性提高赤字率，同时货币政策灵活适度；楼继伟表示2016年省级政府可在余额限额内发债借新还旧，中央不在下达置换额度；央行周二开展100亿逆回购，利率持平2.25%，资金面表现宽松。周二，临近年底，买盘热情逐渐有所减弱，期债表现乏力。总体上利率下行拐点未现，利率低位波动加大，建议控制好仓位，维持多头思路，留有底仓的同时多单滚动操作。