国贸期货：12月30日商品期货早评

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 国贸期货橡胶早评：沪胶重回前期阻力位，建议观望
【基本面】
1.2015年11月，中国进口天胶26.5万吨，同比增长21%，环比增长25%，较上月净增约5.3万吨。中国橡胶信息贸易网数据显示，山东环比净增最多，达到2.12万吨。上海、浙江、广东、安徽等地净增3000-5000吨，其他主要省市净增一两千吨。而像河南环比大降44%，几近腰斩的省份，屈指可数。从贸易方式来看，一般贸易和特殊监管区域物流货物增加居多，均超过2万吨，而进料加工较上月仅增加0.4万吨左右。结合青岛保税区橡胶库存来看，最新库存数据较上月增加3万吨左右。说明上月山东市场大约近万吨的货物没有销售掉，转而入库仓储。在没有突发事件的情况下，后市如果直接流入保税区的天胶越多，库存数据再次推高的可能性就越大，毕竟工厂需求不佳，销售不畅的局面摆在面前，而且工厂今年放假应该会早一些，开工会晚一些，这对贸易销售更是雪上加霜。
2.2015年11月，中国出口轮胎3222万条，同比降15.7%，环比下滑3.3%。纵观今年前11个月，只有2、6两个月份同比实现了增长。而2月份43.4%的增长，对拉低全年平均降幅贡献巨大。1至11月，轮胎总出口同比下降7.2%。作为中国轮胎出口的重头戏，出口美国市场同比降幅超过1/4。中国橡胶信息贸易网数据显示，出口美国市场占总出口的比重已由去年的20%左右下滑到今年的16%上下，份额进一步萎缩。除去美国，虽然轮胎出口其他部分发达国家同比有所下滑，但总体来看，发达国家经济相对温和，市场遭受冲击相对较小，轮胎出口还是有一定的增长。
3.根据中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布的数据显示，今年1月到11月，我国重型卡车(含非完整车辆、半 挂牵引车)销量共计为50.0823万辆，比去年同期下降27.17%；陕重汽副总经理周银朝在该企业不久前召开的商务大会上预测，今年全年国内重卡销 量约为55万辆，相比2014年的74万辆，下滑27%。从今年重卡单月销量平均不足5万辆的形势来看，2015全年重卡销量将止步55万辆。
4.一些交易员重新评估澳大利亚和新西兰两国的货币政策，澳元和纽元从今年外汇市场的大输家变成了大赢家。本季度，澳元和纽元的涨幅在G10货币中名列前茅，抹去了此前三个季度的跌幅。
5.周二离岸人民币兑美元(CNH)盘中扩大跌幅至0.24%，报6.5746，创8月12日“新汇改”以来最低水平。央行周一发布的第四季度例会声明显示，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定依然是重点强调内容。
【操作建议】
沪胶在周一大幅下跌之后触及20日线反弹，日盘小幅收涨之后，于夜盘受原油大幅反弹的影响大涨1.92%，收于10635。主力合约在周一大幅减仓之后于周二又继续增仓，多空在当前位置较为胶着，空头在周一周二小幅减仓，而多头继续加仓，然而加减仓力度均十分有限。周二(12月29日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交353155手，较前一交易日减少7317手或2.03%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单53644手，较前一交易日增加519手或0.98%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单68413手，较前一交易日减少2210手或3.13%。在周一破位下跌之后，周二沪胶并未如预期继续下跌，而是在原油的带动下上涨，重新接近此前的阻力位附近。目前多单胶着，持仓变化不够显著，而成交量仍旧没有显著上涨。在年底利空利多均消化殆尽的情况下，资金面或成为影响行情的主要因素。建议关注10750阻力与10350支撑。若向上突破10750并伴随成交量放大，可多单介入，反之空单。
个人观点，仅供参考。
 
【市场行情】
 

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交 变化			持仓量			持仓 变化
RU1605	10320			10540			10300		10520		165		596886		-31190			238274			-2022
RU1609	10165			10385			10155		10355		135		51552		-3094			84746			1416
RU1601	11455			11480			11380		11455		45		6036		-1774			29432			-2946
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				165					603.59				-438.59					-0.66
RU1601-RU1605				935.00					216.29				718.71					1.27
RU1601-RU1609				1100.00					819.88				280.12					0.55
外盘合约		TOCOM JRU1602				TOCOM JRU1606				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		148.4				157				117.1		123.4				116				113
美元换算价 (美元/吨)		1232.7				1304.1				1171		1234				1160				1130
成交量		107				8835				153		8				341				362
持仓量		1299				5690				536		1054				1810				7275
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1606-JRU1602						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					8.6						63						-30
价差均值					13.67						27.44						4.10
价差偏离值					-5.07						35.56						-34.10
价差标准偏离					103.39						29.65						18.22
偏离值/标准偏离					-0.05						1.20						-1.87
跨市场合约 价差				RU1601-JRU1606					RU1601-JRU1606				RU1601-RT1603					RU1601-TF1603
价差				335.79					467.63				468.89					479.89
价差均值				361.03					387.25				470.99					650.83
价差偏离值				-25.24					80.39				-2.11					-170.94
价差标准偏离				838.75					842.30				103.15					149.25
偏离值/标准偏离				-0.03					0.10				-0.02					-1.15
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					11500						9750						9600
与沪胶主力价差					865						-885						-1035
价差均值					15.44						-1387.99						-1036.68
价差偏离值					849.56						502.99						1.68
价差标准偏离					766.42						655.26						1098.82
偏离值/标准偏离					1.11						0.77						0.00
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				37.55					36.11				31.5					32
涨跌幅				-1.56					-1.09				-2					-2
美元换算价 (美元/吨)				1040.74					1000.83				873.06					886.92
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			180					1165			1245			1185					1175
到岸成本 (元/吨)			3470.78					10944.65			11551.67			11096.41					11020.53
沪胶主力			10635					10635			10635			10635					10635
沪胶主力价差			-7164.22					309.65			916.67			461.41					385.53
价差均值			-184.99					-276.39			1113.10			-89.52					-138.06
价差偏离值			-6979.23					586.04			-196.44			550.93					523.59
价差标准偏离			836.99					819.63			562.92			866.85					861.57
偏离值/ 标准偏离			-8.34					0.72			-0.35			0.64					0.61
青岛保税区 现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1110					190			1280			1120					1130
到岸成本 (元/吨)			10527.33					3546.66			11817.24			10603.21					10679.083
与沪胶主力 价差			-107.67					-7088.34			1182.24			-31.79					44.083
价差均值			-143.70					-471.25			852.01			-351.48					-303.156
价差偏离值			36.03					-6617.09			330.22			319.69					347.238
价差标准偏离			603.96					1006.80			657.85			857.72					865.799
偏离值/ 标准偏离			0.06					-6.57			0.50			0.37					0.401
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1000.83			1171			价格		1171		1160				11490			7900			8800
比价	0.85						价差		11				天胶-顺丁价差		3590
比价 均值	0.91						价差 均值		-122.43				天胶-丁苯价差		2690