国贸期货：12月24日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周三(12月23日)期债小幅反弹。五年期主力合约TF1603开盘价100.760，最高100.875，最低100.720，最终收于100.810，涨跌幅0.07%。成交量2.04万手，持仓量2.45万手。十年期主力合约T1603开盘价99.900，最高100.020，最低99.825，最终收于99.980，涨跌幅0.11%。成交量1.54万手，持仓量2.47万手。
表1：12月23日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1603.CFE	TF1603	100.775	100.810	0.07	20364	24453	355
TF1606.CFE	TF1606	100.645	100.690	0.06	277	3108	111
TF1609.CFE	TF1609	100.650	100.680	0.03	14	382	8
T1603.CFE	T1603	99.905	99.980	0.11	15354	24665	339
T1606.CFE	T1606	99.765	99.865	0.12	298	3510	128
T1609.CFE	T1609	99.715	99.830	0.12	103	488	79

 
【资金面】
周三(12月23日)，货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1天期品种报1.9083%，涨2.83个基点，7天期报2.4007%，跌6.16个基点，14天期报2.8728%，涨8.67个基点，1个月期报3.2467%，跌0.42个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.8945%，涨2.71个基点，7天期报2.3190%，跌2.36个基点，14天期报2.9442%，涨11.31个基点，1个月期报3.2552%，涨3.38个基点。隔夜SHIBOR利率上行2.8BP报收1.9030，7日SHIBOR利率上行0.6BP，报收2.3480。
【现券市场】
中国银行间债市周三(12月23日)现券收益率跌幅收窄。现券方面，五年期国债收益率上行0.56BP收于2.6850。十年期国债收益率下行1.23BP收于2.8337。上证国债指数收于154.24.涨跌幅0.05%。中证国债收于165.26，涨跌幅-0.02%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1603.CFE	TF1603	130015.IB	0.5849	0.6452
TF1606.CFE	TF1606	130015.IB	1.5840	0.8580
TF1609.CFE	TF1609	140003.IB	1.9317	1.7024
T1603.CFE	T1603	130018.IB	4.3080	-0.1186
T1606.CFE	T1606	130018.IB	3.3936	0.2243
T1609.CFE	T1609	130018.IB	3.2875	0.4714

【结论及投资建议】
新一轮新股IPO再次启动，正好又叠加年末因素，不过市场整体供需相对均衡。年底前财政存款陆续投放，资金供给应有保障，而且央行也会密切关注资金面动向并随时出招。随着IPO影响逐渐减弱，以及机构筹措跨年资金基本到位，流动性年末前料不会有太大波动。
期债近日大涨之后有盘整需求，且正值年末之际机构做多动力有所减退，但明年1季度料仍有行情可期。因市场普遍预期央行仍会降准降息，认为明年债市仍将是牛市，近日的大涨或与机构提前布局明年行情有关，但周二盘中行情反复或预示着进一步做多情绪有所犹豫，短期内或有盘整行情，短线操作注意规避风险。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.881；下方支撑：100.461。
T1603日内参考点位，上方压力：100.090；下方支撑：99.768。
仅供参考。