南华期货：12月22日商品期货日报

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　　中央经济工作会议：应适时加大政策宽松

　　2015年12月21日闭幕的中央经济工作会议明确了明年的五大任务。它们分别是：中国将努力化解过剩产能和房地产库存，将帮助农村居民在城市买房；中国将逐步扩大财政赤字比率，积极的财政政策将更加有力；稳健的货币政策需要加大灵活度，货币政策应为结构性改革提供合适的条件；2016年经济政策重心仍聚焦于供给侧改革，将采取一系列举措降低企业负担。总结五项则是去产能、降成本、去库存、去杠杆和补短板。

　　面对这样的决议，我们应当如何解读呢？

　　关于房地产，会议提出，要落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他们形成在就业地买房或长期租房的预期和需求。中国社会科学院财经战略研究院城市与房地产经济研究室李超博士表示，以前提城镇化与农民工市民化和住房问题都是单独提，但这次是把城镇化与解决住房结合起来提。他认为，目前的政策可能是把农民工引向三四线城市购房。

　　而我们认为，房地产去库存是摆在明年经济的突出位置，从某种程度反映高层对于房地产行业的改革力度。中国房地产行业，特别是三四线城市的房地产面临需求不足的尴尬窘境。当每家每户都有两至三套房子时，就会面临需求不足的场景。 因此，通过财政补贴刺激外来人口买房需求，从而达到去房地产库存的效果。 这直接牵涉到稳增长的大局。因此，不排除明年有力度较强的促进房地产的相关利好政策出台，投资者可以密切关注。

　　【今日要闻】

　　1.权重股带动沪指攀上3600点，内盘商品期货暴涨。

　　沪指收涨1.77%，创近一个月收盘高位。银行、保险等权重股板块集体上涨。内盘金属、工业品午后全线大涨，上期所橡胶涨5.5%，螺纹钢涨逾3%，沪铜、沪铝、沪锌、沪铅等均涨逾2%。大商所铁矿石涨4%。

　　2.“万宝之争”的深层意义：泡沫2.0？A股发现了新型“加杠杆”。

　　“宝能系”举牌万科持续发酵背后，保险机构则通过发行高收益产品筹来的资金很多进入股市，险资取代券商成为A股加杠杆主力，明年这种趋势或将继续。不过，作为避险资金的险资配置股票是种错配，且大部分资产的回报都在下降，A股短期或存“泡沫2.0”。

　　3.彭博：中国央行调研取消存贷款基准利率的可行性。

　　据彭博，中国央行近期对部分银行进行了调研，内容包括取消存贷款基准利率的可行性和可能产生的影响。不过，开展调研并不意味央行即将取消存贷款基准利率。知情人士向彭博表示，央行在调研中询问了机构对贷款基础利率(LPR)的关注度。

　　4.美联储明年怎么加息？联储高官说可能一年加4次。

　　有今年美联储加息投票权的亚特兰大联储主席Lockhart认为，美联储本月加息后承诺渐进式收紧货币意味着，可能每隔一次会议加息一次，即一年加4次；加息是渐进的，但视经济数据而定；未来全球经济有利加息，中国GDP会在6%-6.5%。

　　5.跌无止尽！布油盘中创逾十一年新低。

　　原油价格持续走低，中东股价大跌。布伦特原油期货价格已跌至11年新低。市场人士认为美国解除原油出口禁令使油价承压，美联储加息亦使原油面临直接风险。目前全球原油供给明显过剩的情况还看不到任何转机。

　　【股票市场】

　　(2015年12月22日)