华信万达期货：12月15日上证50ETF日报

　　一、 合约成交持仓情况

　　表 2 2015 年 12 月 15 日 50ETF 期权各月份的成交量和持仓量

　　今日上证 50ETF 期权交易投资状况

　　成交量 持仓量

　　认购 变化 认沽 变化 PCR 认购 变化 认沽 变化 PCR

　　12 月 95604 -9463 60147 -15814 0.63 294163 -5016 158502 -3955 0.54

　　1 月 12929 -3960 11012 -5519 0.85 33974 3720 28990 3534 0.85

　　3 月 5945 934 3957 -638 0.67 54822 1725 42391 1000 0.77

　　6 月 763 69 1599 876 2.10 10505 232 17048 29 1.62

　　汇总 115241 -12420 76715 -21095 0.67 393464 661 246931 608 0.63

　　表3 2015 年 12 月 15 日 50ETF 期权各月份的总成交量和总持仓量

　　合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 成交量/持仓量

　　12 月 155751 -25277 452665 -8971 0.34

　　1 月 23941 -9479 62964 7254 0.38

　　3 月 9902 296 97213 2725 0.10

　　6 月 2362 945 27553 261 0.09

　　总计 191956 -33515 640395 1269 0.30

　　图表来源：华信万达期货期权学院

　　2015 年 12 月 15 日，上证 50ETF 收阴线。上证 50ETF 期权总成交量达到

　　191956 张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓 640395 张，较上一交易日增加

　　了 1269 张。

　　由表 2 和表 3 可以得到以下观点：

　　主力对于 12 月合约持看多观点。一方面，12 月持仓量的 PCR 维持 0.54 不

　　变，同时主力在 12 月的认购期权上减仓了 5016 张，而在认沽期权上则减仓 3955

　　张，这些预示着主力对未来行情仍持看多观点。另一方面，整体持仓的 PCR 维

　　持 0.63 不变，故整体上来讲未来行情走势尚不明朗。

　　二、50ETF 合约价格走势分析

　　


　　图 3 50ETF 日线走势

　　50ETF 日内振幅为 1.69%，认购期权平值附近隐含波动率为 25.06%，认沽

　　期权平值附近隐含波动率为 28.55%。

　　50ETF 技术方面：50ETF 技术方面：(1)均线系统，50ETF 的 5 日均线、

　　10 日均线、20 日均线和 30 日均线空头排列，但是收盘价已经在 5 日均线之上， 今天开盘跳空低开，5 日均线起到了决定的支撑作用，中性；(2)K 线形态，

　　50ETF 呈现阴线，下跌 1.37%，主力资金再次熄火，是在等待什么事件发生吗？

　　(3)资金面情况，今日上证资金 BBD 全天呈现净流出，成交量继续维持在 2800

　　亿左右，还是增量资金在场内折腾；(4)背离形态，等待顶背离出现。

　　隐含波动率方面，随着到期日的临近，隐含波动率开始下跌。

　　对于 50ETF 走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：

　　预计周三会出现继续震荡行情，隐含波动率继续下降。

　　三、期权交易策略运用

　　我们推荐卖出跨式策略，日内平仓。例如，卖出一张“50ETF 认沽 12 月 2400”，

　　卖出一张“50ETF 认购 12 月 2400”，收取权利金 813 元。到期日盈亏情况参见

　　下图：