迈科期货：12月16日商品期货早评

第1页: 原油企稳回升，塑料继续关注7600压力表现第2页: 贵金属震荡偏弱，等待美联储议息会议结果第3页: PTA多空对峙，市场静待加息结果第4页: 油脂宽幅震荡第5页: 白糖集中供应 棉花消费未起第6页: 实际需求疲弱，黑金冲高回落第7页: 交割后暴跌，短期震荡维持

迈科期货早评：油脂宽幅震荡
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	867.2	-7.6	-0.87%	-19486
CBOT豆03	867.6	-9.0	-1.03%	+11909
CBOT豆粕01	271.6	-4.4	-1.59%	-2940
CBOT豆油01	30.73	-0.37	-1.19%	-2102
BMD棕油 02	2333	-69	-2.87%	+1096
注：美豆01为主力合约

隔夜CBOT市场豆类期货收跌，大豆01合约下跌-0.87%。
基本面上，NOPA周二发布的压榨报告称，11月份该协会的会员企业共压榨1.56134亿蒲式耳大豆，低于10月份的1.58895亿蒲式耳。11月份美国农户销售大豆步伐放缓，这可能导致大豆加工厂的供应减少。此外，美国农业部本周发布的12月份供需报告未能给豆价提供太多指引。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	56	344.4		2840	2869	-121	2356	5592
美湾大豆(12月)	67	345.1		2890	3005	-35	2413	5619
巴西大豆(4月)	45	340.4		2810	2869	-90	2332	5535
阿豆油(12月)	-0.4	685.0		6111	5694	-417
马棕油(1-3月)		560		4864	-454
菜籽(12月)			404	3321	3509	-12	1830	5674
菜油(1月)			751	6080	-426
菜籽(国产)				5000	3148	-2152	3071	9519
鸡蛋(平均)				3.69	3.684	0.00
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨 利润处于亏损状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3412	2900	2616	2550	5887	6000
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1953	1860	6025	6100
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4458	4400	2085	2030	3.71	3.44
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

11-12 月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增 大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。 豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预 计仍会稳中偏弱。
受夏季补栏偏少的影响，后期在产蛋鸡存栏将有所减少，市场供应将下降，利好 市场，同时 12 月春节备货行情预期下，后期蛋价易涨难跌。
 
四、期货市场
昨日，油脂宽幅震荡，棕榈油冲高回落。
豆粕1605合约冲高回落，期价在20天均线附近走势较为反复，短期走势反复。豆油1605合约震荡整理，期价在20天均线附近有企稳迹象。
 
五、总结
市场预期美联储可能加息，这将造成美元汇率走强，给农产品价格构成下跌压力。2015/16年度美国大豆丰产已成定局，且市场预期南美大豆也会丰产全球供应充足的压力打压美豆期价。南美大豆产区降雨形势改善，提振大豆产量前景。国内，冬至为油脂需求进入旺季，支撑期价，并且近期油厂开机率虽有所恢复，但现货供应较为紧张，支撑价格。
 
操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油1605突破5570试多；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋观望。