西部期货：12月9日商品早评

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　　西部期货早评：中国进出口数据疲软  沪铜弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1602震荡走低收阴，开盘35070点，最高35180点，最低34580点，收盘34710点，较上日下跌620点，跌幅1.75%，成交53.7万手，较上一交易日减少7.3万手，总持仓33.2万手，较上一交易日增加2.5万手。沪锌1602高开低走收阴，开盘12765点，盘中最高12810点，最低12500点，收盘12540点，较上日收盘价下跌290点，跌幅2.26%。成交量64万手，较上一交易日增加9148手；总持仓22.1万手，减少5540手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阳，收盘4573点，涨20.5点，涨幅0.45%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收34940点，涨230点；伦锌下探回升收小阳，收盘1528点，涨9点，涨幅0.59%，沪锌主力夜盘低开高走，收12625点，涨85点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格34860-34920元/吨，均价34890元/吨，较上日下跌560元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12670-12770元/吨，均价12720元/吨，较上日下跌110元/吨。

　　基本面分析

　　昨日市场上欧美央行的消息寥寥，市场把焦点集中在中国数据上，结果疲软的中国数据和低迷的油价再度打压了市场风险情绪。具体数据显示，11月份，中国进出口总值2.16万亿元，下降4.5%。其中，出口1.25万亿元，下降3.7%；进口9100亿元，下降5.6%；贸易顺差3431亿元，扩大2%。同时海关数据显示，11月未锻轧铜及铜材进口46万吨，较上月的42万吨上升9.5%。已公布其他数据，欧元区三季度GDP季月率修正值0.3%，预期0.3%，初值0.3%；年率修正值1.6%，预期1.6%，初值1.6%。

　　总体评述

　　宏观面，中国11月进出口数据疲软，再度凸显中国需求忧虑，打压市场风险情绪，美国12月中旬加息概率增大，将支撑美元维持强势。OPEC做出不减产的决定拖累原油暴跌，市场风险升温。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，中国需求疲软施压基金属下游消费低迷，基金属整体维持供大于求的格局。国内大型铜企联合保价，对市场信心有提振，但提振效果短期有限。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，需求明显改善或供给端大幅减产才能扭转漫漫熊途。临近年底，重回消费的传统淡季，加上美联储加息概率很大，美元强势，原油暴跌拖累，基金属持续承压。铜企联合减产计划短期将提振铜价，但需求疲软仍是主因，基金属弱势格局仍难以改变。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)