西部期货：12月8日商品早评

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　　西部期货早评：成本端再度塌陷  塑料难善其身

　　走势回顾

　　欧佩克放弃了产量配额限制，强劲的美元打压以美元计价的商品期货市场，国际油价跌至2009年2月份以来最低价位。纽交所1月合约下跌2.32美元收37.65美元；伦敦布伦特1月合约跌2.27美元报每桶40.73美元。

　　国内市场方面，原油下跌令市场大幅低开，而盘中震荡上行， LLDPE主力1605最终涨25报收于7470元/吨，成交量减少7万手至66万手。聚丙烯PP主力1605最终跌45元至5710元/吨，成交量减少17万手至130万手。L市场参与度明显低于PP，PP空头人气更强。

　　基本面分析  

　　欧佩克上周五会议没有达成产量配额限制的协议，这是多年来第一场，反映了欧佩克内部成员国在保价还是保市场份额方面的严重分歧。面对非欧佩克原油产量迅速增长，替代性能源的出现，欧佩克在全球石油市场垄断地位已经急剧下降。一旦西方取消对伊朗的制裁，伊朗原油增产，欧佩克原油产量还将继续增长。

　　沙特阿拉伯原油日产量超供1000万桶，但是该国认为非常规原油生产者，包括美国页岩油最终会因为高成本低价格而缩减产量。沙特阿美石油公司总经理Amin Nasser在多哈会议上说，希望明年初看到油价得以调整，因为非常规油产量开始减少。但是法国石油公司道达尔的总经理Patrick Pouyanne则认为，期望2016年油价反弹为时过早，因为石油产量仍然超过需求。

　　投资银行高盛集团分析师Damien Courvalin重申，明年年底前，石油市场将继续超供。欧佩克在周五会议上如预期那样没有改变产量配额，而不是实行减产。在美国因为低价而减产前，市场不会稳定。这种现象将持续到明年年底前。低油价才会重新平衡市场，而不能依靠欧佩克。预计明年年底美国本土48州原油日产量将减少50万桶，市场将重新平衡。我们的论断不是根据当前美国转塔数据。我们重申我们的看法是，油价需要更低甚至更长的时间才能对市场基本面产生作用，以保证油价在明年年底上涨。9月份Courvalin曾经预测油价将下跌至每桶40美元，至今为止的油价趋势证明该预测是对的。

　　美国能源信息署周一发布预测说，1月份美国页岩油可能连续第9个月下降。但是日均产量可能减少11.6万桶，不足全球原油超供的10%。

　　亚洲乙烯价格稳定。东北亚乙烯报1060美元/吨，CFR东南亚报1065美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，终端需求平淡，虽然石化仍有挺价意愿，但合同户伺机低出，原油低位，整体看利空因素偏多。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，非农就业数据超于预期提振美元，美国加息时点再度引发关注，中长期原油弱势震荡格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格相对坚挺，虽厂家有挺价意愿，但原油走势对市场信心影响明显，趋势空头延续，关注高位机会。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，趋势空头思路为主。

　　(西部期货  周美莉)