倍特期货：11月19日早盘

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　　棉花基本面维持改善 走势维持强势

　　隔夜美棉反弹0.49%，市场评论为受到展期交易过程，多头头寸保持稳定。

　　11月美农报告数据方面，美棉产量降低6万包，库存维持平衡。全球需求调低68万包，库存调低90万包。整体基调较10月报告明显利多

　　中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

　　中棉方面，3128B报12950+2。

　　2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。

　　新棉方面，最新的棉花产量统计显示，2015年，我国棉花总产量为521.6万吨，同比减少21.2%，较8月预测降低10.3%。新棉质量水平仍差。棉花基本面持续良性改善。

　　同时交易，交易所调整棉花替代交割品升贴水，继续削弱低等级棉花仓单生成预期。

　　简言之就是供应压力和原来预期的狗肉仓单压力在同步缩减。

　　操作层面，8月24日触发增持价，CF1601对应的12500，目前持有初始多头仓位的完全恢复。

　　截止16日夜盘，CF1601对CF1605价差为410点，我们现在等待机会，以进一步向CF1605移仓。

　　就整体走势而言，目前棉花已经处于温和上行通道，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605维持在11900一线进行整理，日内区间约束为11840-11950，可进行日内区间内适当换手，并等待机会移仓。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！