银河期货：11月10日商品期货日报

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　　棉花

　　郑棉周二价格上涨，成交减少，5月合约高开后震荡，上午价格继续上涨，尾盘价格收高。宏观方面，中国10月CPI同比上涨1.3%，不及预期，前值为1.6%，中国10月PPI同比下降5.9%，连续第44个月下滑，通缩风险显著，宽松加码需求进一步增加；美联储加息会加速，对大宗商品形成压力，新兴市场资金外流现状面临考验；欧洲央行内部正就12月会议下调存款利率达成共识，这一举措有望令欧元进一步贬值并提振欧元区通胀。市场方面，近日籽棉采摘近尾声，好质量籽棉大幅减少，霜期花和霜后花上市量逐渐增大。加工进度虽快，但是轧花厂销售进度慢，资金压力集中在轧花厂手中，资金问题将逐步凸显，届时不排除降价促销回笼资金情况。魏桥公布皮棉收购价格远低于轧花厂预期，现阶段魏桥的采购价话语权虽已经减弱，但是对市场的价格指导还是有一定作用的，预计后期棉花现货价格将逐步向这个价格靠拢。长期看储备棉轮出意愿强烈，新花加工进度快，集中上市，但是销售情况不好，下游需求情况较差，供大于求状态长期存在。短期郑棉1605合约价格大幅低于1601合约，而且也低于现货价格，存在反弹空间，近期郑棉预计将维持震荡反弹走势。