华信万达期货：11月6日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年11月05日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
11月	123238	42088	89357	30096	0.73	67129	-13423	88390	16597	1.32
12月	36215	19204	23468	9395	0.65	96747	-799	55850	1492	0.58
3月	6850	3142	3705	-1169	0.54	32761	-1085	21419	184	0.65
6月	2359	430	2117	1148	0.90	3425	1047	3551	369	1.04
汇总	168662	64864	118647	39470	0.70	200062	-14260	169210	18642	0.85

表3  2015年11月05日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
11月	212595	72184	155519	3174	1.37
12月	59683	28599	152597	693	0.39
3月	10555	1973	54180	-901	0.19
6月	4476	1578	6976	1416	0.64
总计	287309	104334	369272	4382	0.78

2015年11月05日，上证 50ETF收了一个大阳线，但上影线过长。总成交量达到287309张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓369272张，较上一交易日增加了4382张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于11月合约看多观点逐渐弱化，看空观点开始强化。一方面，11月持仓量的PCR显著增大，从0.87增大到1.32，同时主力在11月的认购期权上大幅减仓了13423张，而在认沽期权上则加仓了16597张，这些都预示主力对于未来行情偏空的观点在强化。另一方面，整体持仓的PCR也从0.7增大到0.85，上升到了荣枯线0.7之上，这也预示主力偏空的观点在强化。
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为6.16%，认购期权平值附近隐含波动率为22.14%，认沽期权平值附近隐含波动率为34.45%。
50ETF技术方面：(1)均线系统，50ETF的5日均线均线上穿10日均线，5、10和20日均线重新出现多头排列，偏多；(2)K线形态，50ETF日线出现大阳线，但是阳线的上影线过长，说明买房压力开始增大，此外收盘价偏离五日均线太远也是一个不好的信号，预计明天会收一个小阳线，偏多；(3)资金面情况，今日上证资金BBD全天都呈现流入状态，成交量放大达到6700多亿，但是深证BBD全天呈现净流出，说明市场风格转换，这一波上涨主要以权重大盘股为主，偏多；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率方面，目前认购隐含波动率震荡下行趋势，认沽隐含波动率呈现上涨态势，上涨越多大家保值需求越强烈。
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
对于周五50ETF的走势，预测为震荡偏多行情。
 
三、期权交易策略运用
我们推荐牛市价差策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认购11月2450”和卖出一张“50ETF认购11月 2500”，支出权利金169元。到期日盈亏情况参见下图：