银河期货：10月23日商品期货日报

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　　铜

　　本周铜市窄幅波动，铜价回落中遇到支持。宏观上看，早时中国疲软的经济数据引发铜价继续下行，但中国加大刺激政策稳长的措施给市场提供了支持。本周发改委启动了第三批专项建设基金的投放，至此1万亿的建设基金大多已到位，不仅如此，有消息称，后面仍有扩大一倍的可能。另外，周四欧央行会议表示会在12月份上考虑扩大QE规模，主要国家推迟收缩或加大宽松给铜价以支持。基本面上，LME铜现货升水从周初的2.5回升到9.5美元，库存减少1.3万余吨，国内现货一直较为疲软，周五现货贴水50-升水40元。中国9月份铜产量为68万吨，增长1.6%，但进口增长22%达到35.2万吨，保税库库存大量流到国内给国内铜价以压力。从全球来看，本周公布的四家企业产量为104.7万吨，同比减少7.3万吨。不仅如此，英美资源削减2015年铜产量预期4万吨，降至68-71万吨。自由港将2015年销售计划下调4.5万吨，为186.4万吨。整体来看，近期全球刺激经济增长和铜矿减产给铜价以支持，我们倾向于铜价仍处于反弹之中，交易上可波段性做多，或等反弹结束后的沽空机会。