中信期货：10月19日商品策略周报

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　　全球宏观综述：

　　国务院：两年内竞争性领域价格基本放开，部分商品定价模式转变值得注意。上周四国务院公布《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》，意见明确，到2017年，竞争性领域和环节价格基本放开，政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节。到2020年，市场决定价格机制基本完善,价格调控机制基本健全。意见提到６大重点领域价格改革方向，包括完善农产品价格形成机制，加快推进能源价格市场化，完善环境服务价格政策，理顺医疗服务价格，健全交通运输价格机制，创新公用事业和公益性服务价格管理。中国将推进水、石油、天然气、电力、交通运输等领域价格改革，主要目标是到2017年竞争性领域和环节价格基本放开。中国拟择机放开成品油价格，加快放开天然气气源和销售价格。

　　美联储官员意见分化，12月加息概率略有下降。上周美联储官员态度继续分化：美联储三号人物Dudley称，只要美国经济表现走在正轨上，那么仍支持美联储年内加息，他还称这只是预期并非承诺。美联储理事Tarullo表示，美国经济形势还不支持加息，应等通胀有迹象升至2%再加息。圣路易斯联储主席James Bullard称，美联储现在就应加息，随后以缓慢步伐逐步加息。美联储理事Lael Brainard表示，美联储不应当在时机不成熟的时候冒着以后逆转政策的风险而加息。此外，美国9月PPI跌幅加大，而零售销售增长接近停滞，虽然9月CPI好于预期，但整体来看12月加息概率有所下降。

　　美联储褐皮书：经济继续温和扩张，美元走强抑制制造业和旅游业。美联储上周三公布褐皮书报告称，自8月中旬到10月初的报告期内，美国经济继续温和扩张。一些地区指出，强势美元抑制了制造业活动以及旅游消费支出。褐皮书报告显示，大多数地区联储报告称，消费者支出在最新报告期内适度增长；受能源行业需求回落的影响，制造业基本处于“萧条”状态；住房和商业地产领域自上次报告以来有所好转；信贷条件出现了很大程度改善；就业市场趋于紧俏，部分地区联储报告称劳动力出现短缺。

　　李克强召开部分地方负责人会议：确保完成全年发展目标。国务院总理李克强13日主持召开部分省(区、市)负责人经济形势座谈会，强调要“确保完成全年发展主要目标任务；为明年的发展创造条件。”李克强强调，做好下一步工作，关键要充分发挥中央和地方两个积极性，充分激发各类企业的积极性，给地方以更大的决策自主权、资金统筹权和改革先行先试权，推动国有企业深化改革，用合理的“容错机制”和完善的激励机制，使创业创新者的活力不断涌现。

　　国务院常务会议部署加快发展农村电商，支撑“三农”发展。上周三，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定完善农村及偏远地区宽带电信普遍服务补偿机制；部署加快发展农村电商，通过壮大新业态促消费惠民生；确定促进快递业发展的措施，培育现代服务业新增长点。李克强指出，缩小城乡差距是我国发展巨大潜力所在。支持农村及偏远地区宽带建设，是带动有效投资、促进城乡协同发展的重要举措。力争到2020年实现约5万个未通宽带行政村通宽带、3000多万农村家庭宽带升级，使宽带覆盖98%的行政村，并逐步实现无线宽带覆盖，预计总投入超过1400亿元。

　　深改小组：推进改革方案允许地方差别化探索，通过国税地税改革方案。上周习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第十七次会议，他强调，中央通过的改革方案落地生根，必须鼓励和允许不同地方进行差别化探索。习近平表示，要把鼓励基层改革创新、大胆探索作为抓改革落地的重要方法。要着力解决好改革方案同实际相结合的问题、利益调整中的阻力问题、推动改革落实的责任担当问题，把改革落准落细落实。会议审议通过了《深化国税、地税征管体制改革方案》、《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》等值的关注。

　　证监会继续打击市场违规行为。证监会新闻发言人张晓军16日表示，证监会拟对四宗内幕交易案和一宗编造传播信息案做出处罚。上述五案拟罚没金额1亿元，其中，拟对2名责任人员采取终身禁入市场的行政措施。此外，证监会上周下发通知，要求派出机构应该督促期货公司对信息系统外部接入情况开展自查；要求派出机构对期货公司自查情况进行核查；同时对派出机构核查工作提出具体要求，明确具体事项。此举旨在全面摸清期货公司违规账户情况。证监会继续打击市场违规行为。

　　中国企业债违约风险有所上升，但整体风险可控。上周中国企业债违约风险有所上升，保定天威英利的10亿元中票违约，上周日到期的南京雨润13亿元中票又面临违约威胁，引发市场对于中国中钢集团公司(中钢集团)核心子公司发行的债券违约的担忧。而整体来看国企债务违约风险整体可控，关注钢铁、煤炭、石油化工和纺织等产能过剩行业国企。

　　IMF总裁：人民币加入SDR技术评估已结束，结果将很快公布。上周2015年国际货币基金组织(IMF)和世界银行秋季年会上，人民币能否纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子一如预期地成为热门话题。IMF总裁拉加德表示，目前IMF对SDR货币篮子是否应该将人民币纳入其中的技术评估已基本结束，正在敲定最后的评估建议。根据程序安排，IMF将在2015年底之前向其董事会提交这一技术评估报告。

　　下周一系列重要数据将公布。下周重要的经济数据：中国10月新财制造业PMI预览值，第三季度GDP，9月规模以上工业增加值，1-9月城镇固定资产投资；德国、法国、欧元区9月制造业PMI初值，德国9月PPI，英国9月季调后零售销售；美国10月制造业PMI初值，9月新屋开工，9月NAR季调后成屋销售等。下周重要的会议和讲话：美联储主席、里奇蒙德联储主席、纽约联储主席、美联储理事鲍威尔发表讲话；欧洲央行公布利率决议，德拉吉召开新闻发布会；2015年加拿大联邦大选；中国国家主席习近平对英国进行国事访问；澳洲联储公布货币政策会议纪录；美联储举行联合会议等值得关注。