国贸期货早评：贵金属延续反弹 原油上涨塑料上行动能有限

　　第1页: PTA价格震荡偏弱第2页: 螺纹长假期间市场情绪偏于乐观第3页: 原油上涨，塑料高开后上行动能有限第4页: 铁矿石反弹抛空第5页: 伦铜小幅反弹第6页: 贵金属延续反弹第7页: 宏观和消息面

　　国贸期货早评：伦铜小幅反弹

　　【基本面】

　　1、美国9月ISM非制造业指数56.9，不及8月所创10年以来次高位59.0，亦低于预期的58.0，表明美国非制造业活动扩张速度放缓。美国9月ISM非制造业指数56.9，不及8月所创10年以来次高位59.0，亦低于预期的58.0，表明美国非制造业活动扩张速度放缓。美国9月非农数据大幅低于预期，新增非农仅14.2万人，远低于市场预期的20.1万人，且工资增长出现停滞，劳动参与率创下新低。数据发布后，市场对美国今年加息的预期大幅下降。

　　2、欧元区9月服务业PMI终值为53.7，为过去7个月来最低，并低于此前54.0的初值，这表明欧元区经济复苏势头出现放缓迹象。同时公布的欧元区9月综合PMI终值为53.6，同样不及54.0的预览值和8月54.4的前值。分项数据看，输入价格指数仅比8月份6个月低点略高，服务业成本指数则出现了有限反弹。

　　3、7日，LME铜库存减少5375吨至312225吨，上期所铜库存较上周减少2964吨至152551吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格38230元/吨-38300元/吨，升水铜成交价格38250元/吨-38350元/吨。沪期铜小幅反弹，节前最后交易日市场参与度明显下降，早间持货商急于节前清库存，纷纷主动调降升水出货，现铜升水上涨乏力，好铜多僵持在升水10元/吨附近，近午间平水铜略有下放至贴水40元/吨左右，整体市场交投淡薄，少有入市者；午后市场更为清淡，仅听闻少量成交，贴水继续小幅扩大10元/吨，成交38370-38500元/吨，节日氛围浓郁。据 CFTC 铜持仓报告，9月29日当周铜非商业多头52419手，非商业空头69425手，因而非商业净多头-17006手，较前一周减少3725手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5207.5美元/吨，涨0.38%，沪铜主力报38210元/吨，涨2.22%,国庆假日期间,风险偏好全面回升,原油,欧美股市大幅反弹.目前国内经济依然低迷，但政策方面不断加码，国家稳经济决心依然较大。美国9月非农数据不及预期,年内加息的可能性降低.短期仍有向上空间，中期维持偏空操作。

　　【操作策略】

　　操作上，短期仍有向上空间,中期维持偏空观点。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚