中信期货：9月28日商品策略周报

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　　全球宏观综述：

　　国务院发布国企混改意见，鼓励非公有资本参与改革。国务院上周四对外发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见，该意见是国企改革指导意见的配套文件，提出分类推进国企混改，并鼓励各类资本参与。意见鼓励各类资本参与国有企业混合所有制改革，具体包括：1、包括鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革；2、有序吸收外资参与国有企业混合所有制改革；3、鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业；4、推广政府和社会资本合作(PPP)模式。意见还提到，将分类、分层推进国有企业混合所有制改革，结合电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域改革，开展放开竞争性业务、推进混合所有制改革试点示范。

　　央行三季度例会：强调国际市场波动，加强风险管理。央行上周五发布三季度例会声明中，明显加强了对市场风险的关注。相较二季度例会声明，三季度的声明会议强调，国际金融市场和大宗商品价格波动性上升，跨市场、跨地区相互影响，风险隐患增多，并指出要加强和完善风险管理。央行例会还重申，要继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。值得指出的是，央行对欧洲经济状况的描述从“温和复苏但仍面临通缩风险”变为“复苏基础尚待巩固”。

　　混改第二枪：油气全产业链市场化改革或将启动。在国企改革顶层设计方案明晰之后，由发改委牵头推进的油气产业改革率先走上前台。此前，发改委党组副书记、副主任刘鹤召开改革专题会议，研究中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《指导意见》)，部署落实发改委牵头负责的国有企业发展混合所有制经济相关改革任务。刘鹤表示，将开展电力石油铁路军工等领域发展混合所有制经济改革试点。新一轮油气总体改革的思路涉及石油天然气上中下游各领域的市场准入和价格放开，其中核心是上游放开和管网分离。

　　国务院：加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设。李克强上周三主持召开国务院常务会议，决定压减中央定价目录，以改革举措推动市场发挥更大作用。部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，鼓励民间资本参与汽车充电设施与停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生。会议认为，建设电动汽车充电基础设施，是发展新能源汽车产业的重要保障。加快城市停车场建设，是完善城市功能、便利群众生活的迫切需要。对于打造增加公共产品和服务供给新引擎、拉动有效投资和消费、促进绿色发展，意义重大。

　　中国高层密集话改革，坚定方向重申扩大开放。上周以来，国家主席习近平、国务院总理李克强等中国最高领导人在讲话或会议上频频表态，坚定全面深化改革、扩大开放的方向。在访美前夕，习近平提到，无论发生什么情况，都将坚定不移全面深化改革，不断扩大开放，不会因近期股市动荡而改变发展资本市场的路线；另外，李克强在会见英国首席大臣兼财政大臣时称，无论遇到什么干扰，都要坚定推进金融改革、有序推进人民币国际化。

　　鼓励资金流入，中国央行调高跨境人民币净流入上限。中国央行为跨境人民币资金池业务限制松绑，上周三正式下发通知，上调人民币净流入额的上限，并降低企业准入门槛。目前，央行对跨国企业集团跨境双向人民币资金池业务实行上限管理，跨境人民币资金净流入额上限=资金池应计所有者权益*宏观审慎政策系数，此系数由去年的0.1调升至0.5。另外，对参加跨境人民币资金池业务的企业，央行通知也一定程度上降低了要求。

　　亚开行再下调中国增长预期，亚洲多国经济面临挑战。在短短两个月时间内，亚洲开发银行两次下调今年中国经济增长预期。上周二，亚开行在发布的报告中称，今年前八个月中国经济增速的下滑超过预期，因此将2015年全年中国GDP增长预期下调至6.8%，2016年增长预期下调至6.7%；此外，中国社科院周一也将2015年中国GDP预测从春季报告的7%下调至6.9%。消息公布后，市场对于新兴经济体的担忧加剧，大宗商品全线下跌。

　　日本首相宣布上调GDP目标，宣称安倍经济学已步入第二阶段。日本首相安倍晋三上周四在东京的记者会上称，安倍经济学已步入第二阶段，日本差不多已经击退了通缩。将致力于加强经济、改善儿童保健和扩大社会福利并继续施行吸引投资的政策。此外，安倍还宣布将国内生产总值(GDP)目标上调约22%至600万亿日元。安倍表示，将维持主要的内阁和党内结构不变。未来将计划提高消费税，除非出现雷曼兄弟那样的金融冲击，否则将必然上调消费税。大胆的货币政策、机动的财政政策、刺激民间投资为中心的经济产业成长战略是安倍经济学的三个主轴，这三大主轴又被称之为安倍政权的三只利箭。

　　油价大跌，挪威央行意外降息至历史新低。因油价大跌对国内经济前景和通胀预期的影响，挪威央行上周四意外将基准利率降至有记录以来最低点，还可能一年内再降息。继美联储本月维持超低利率不变后，挪威央行此举进一步显示，全球央行仍在超级宽松的大道上奔驰。挪威央行决定，将基准利率下调25个基点，由1%降至0.75%，该央行还表示，未来一年可能进一步下调利率。

　　本周需要关注的重要数据和会议：数据方面，中国9月制造业PMI，1-8月规模以上工业利润；德国、法国、欧元区9月制造业PMI，德国9月HICP初值，法国8月PPI，欧元区8月PPI，英国第二季度GDP终值；美国9月制造业PMI，9月失业率，8月个人消费支出，8月个人收入，8月耐用品订单修正值等数据值得关注。会议和讲话方面：在“金融监管--稳定性对一致性”巴黎会议上，英国央行副行长、法国央行行长、美联储理事发表演说；美联储主席，纽约、芝加哥、旧金山、波士顿、圣路易斯、克利夫兰联储主席发表讲话；IMF主席发言；法国总统奥朗德、欧盟委员会主席容克发表讲话。最后，本周将迎来我国国庆长假期，假期后价格波动风险需要注意。