华鑫期货：9月22日期货早评

　　在量能没有放大前反弹高度不宜乐观

　　市场回顾：

　　昨日期指进一步延续反弹走势，尤其午后反弹幅度扩大，量能配合有所好转。现货市场，沪指全天宽幅震荡。早盘小幅低开之后随即展开上攻，一路震荡上扬，尽管临近午盘涨幅收窄，但午后沪指继续拉升，在航天军工、医药生物、旅游等板块的带动下，涨幅不断扩大。两市成交量继续萎缩，全天仅成交5732亿元，其中沪指成交2598亿元；深成指成交3134亿元，创业板成交904亿元。

　　市场要闻：

　　欧美股市上涨，美油大涨4.5%。

　　两位美联储官员认为年内应加息。

　　国务院总理李克强称人民币不存在持续贬值的基础。

　　中国计划在2018年全面实施市场准入负面清单制度。

　　中英同意加强伦敦-上海证交所联系，进行股市通的可行性研究。

　　标普宣布将中国银行业面临的经济风险趋势从稳定下调至负面。

　　中国二重称中票付息存在不确定性。

　　深陷检测门事件，大众股价暴跌17%。

　　俄正式出兵叙利亚：2000俄军赶赴叙境内军事基地。

　　期指分析与操作：

　　这几天市场的持续反弹似乎带来一定的赚钱效应，市场信心有所恢复。今日习近平启程赴美，对相关行业的利好或将给相应板块带来提振。观察近期市场的主流观点，乐观情绪越来越明显，历年来市场对国庆节前后的小红包行情都有一定期待，今年也不例外，尤其在市场经过今年如此惨烈的过山车行情之后，很多金融机构更需一波吃饭行情，但是否就此启动，仍需观察，暂仍以反弹思路对待，由于成交量持续萎缩，在量能配合没有放大的背景下，反弹高度不宜过分乐观，激进投资者可适当布局估值较低的个股，指数方面多看少动，日内短线快进快出为主。

　　铁矿石1601：

　　进口矿价持续保持坚挺，因当前到港货量依然不多，港口货源偏紧，同时有钢厂维持高产量且适逢国庆节前补库需求的支撑；但另一方面，在下游钢价持续下滑的趋势中，部分钢厂采购转向国产矿，且存在9月下旬进口矿数量增加和钢厂亏损减产的预期，矿价反弹空间也较为有限。盘面看，铁矿石围绕390一线窄幅盘整，短期向上向下动能均有限，保持震荡偏空思路或观望。

　　螺纹钢1601：

　　9月21日，华东主导钢厂沙钢公布9月下旬价格政策，螺纹钢下调40元/吨，现HRB400Φ14-25mm螺纹出厂价为2080元/吨。当前国内钢价除个别受限价影响出现上调外，多数均震荡下跌。尽管节前终端用户备货需求或有一定的放大，对市场疲弱走势形成一定支撑。但9月上旬钢厂库存明显上升，且高炉开工率总体处于小幅回升趋势，而受国际市场对我国钢材出口密集反倾销调查影响，后期出口预计受限，国内钢材市场供应压力增加。盘面看，螺纹重心延续下移，考验1900支撑，近几个交易日持仓增加明显，整数关口或有破位可能，防守1950空单续持为主。

　　豆粕1601：

　　CBOT大豆上周五再度跌回前期低点附近，CFTC净多持仓缩水，因美豆收割即将开始，丰产预期令市场承压，不过前期始终偏慢的美豆销售进程也将随着南美大豆的售罄而加快，据传中国贸易团下周访美期间将大量采购美豆，也将对市场构成一定支撑，CBOT预计继续承压900低位盘整为主。国内方面，海关数据显示，8月国内大豆进口778.35万吨，较去年同期上升近30%，供应压力依然不小。盘面看，连粕短期难以摆脱区间震荡行情，冲高2750承压后减仓回落，2650有一定支撑，节前面临提保证金压力，轻仓观望为主。

　　棕榈油1601：

　　主产国方面，马来西亚船运调查机构ITS周一表示，其国内9月1-20日棕榈油出口较上月同期增加7.6%，出口表现较好以及疲软的马币使BMD毛棕油反弹，再在2100一线找到支撑。另外，今年棕油进口大幅攀升的印度上周宣布食用油进口关税上调5%以保护国内产油的需求。盘面看，连棕日内走势整体偏弱，尾盘减仓反弹，下方4200支撑依然有效，继续维持4200-4400区间短线高抛低吸为主。

　　美元指数：

　　9月份美联储不加息的决议虽然说是对市场影响至关重要的一次事件，虽然结果尤其是投票数对比出乎市场多方的预期，但美元指数的走势应该说变化并不大，下跌之后即迅速收回。一方面，市场对于美元进入升息通道并不会因9月不加息而发生逆转；其次，欧元区“QE2”压力增大，有欧央行官员表示已做好迅速和果断行动的准备。维持认为当前行情明朗化的概率不大，延续横盘震荡为主。

　　国际原油：

　　在美联储9月会议宣布不加息之后，NYMEX的WTI原油主力合约完成了一次冲高回落的过程，整体价格的运行重心并没有发生太大的偏离。沙特阿拉伯的官方报告表示其8月份的产量出口量均小幅下滑，但未提及减产。当前油价区间运行态势非常明显，导致国内化工品种在持仓时间上提出了一定要求，维持建议短线操作，趋势行情当前尚难走出。

　　国际黄金：

　　COMEX黄金主力合约维持短期的强势，继续上攻1140美元的压力位置。因美元已经明显止跌，从相关资产运行的角度来说，当前黄金反弹空间已经基本到位，继续建议多单持有者获利了结，抛空可以防守1140美元作为止损位。当前金价受不加息利好基本兑现，预计短期将再度转弱。

　　(华鑫期货 研究所)