大陆期货：9月11日商品期货早评

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　　棕榈油：

　　基本面上，巴西分析机构Celeres表示15/16年度大豆大豆播种面积将会继续扩大2.3%至3220万公顷，同时预计最终产量将会达到9710万吨，增加1.2%。此外，由于巴西汇率问题，出口具有竞争力，因此带来巴西大豆出口量持续增加，继续打压现货市场。另外，美豆出口速度迟滞，也带来压力，即将进入南美播种季，来自于南美增加播种面积的压力也冲击美豆，但在北美市场，时间临近9月份美农月度供需报告，市场预期14/15年度美国大豆期末库存在2.28亿蒲，低于8月份的2.4亿蒲，预估15/16年度的期末库存为3.96亿蒲，低于8月份预估的4.7亿蒲。而且市场预期单产也可能下调至46蒲式耳/英亩，下降0.8蒲式耳。因此，美豆下跌空间不大，若报告如期利多，仍有望反弹，但除非报告的数据出现大的利多，否则短期内CBOT大豆行情暂难有大的改善。马来西亚棕榈油局(MPOB)周四发布月报称，8月末棕榈油库存为249万吨，较前月上升10.04%，7月末库存修正为227万吨。8月毛棕榈油产量为205万吨，较前月增长13%，均超过市场预期。国内油脂供应压力也未缓解，虽然豆油库存降至100万吨，但库存仍居高位，且本周油厂开机率大升，豆油库存9月下半月回升可能性仍较大，目前全国港口棕榈油库存总量72.82万吨，较上月同期的65.35万吨增7.47万吨，增幅11.4%，较4月份低点37.2增35.62万吨，增幅95.7%，而包装油备货近尾声，且随着天气转冷，棕榈油需求也将逐渐减少，买家采购渐趋谨慎，限制棕榈油反弹空间，今日棕榈油滞涨回落。但市场预期明晚USDA报告或下调产量及库存，报告或偏多，及人民币贬值预期推升大豆及棕榈油到港成本，国内外棕榈油也已经倒挂，而午后大连盘油脂期货止跌，震荡收涨，尾盘马盘也大幅拉升，预计国内棕榈油现货行情也难跌，明日又可能跟盘反弹，近阶段或仍跟盘上下窄幅波动。操作上，遇调整时逢低可适量补库，但上涨时不宜过分追涨。

　　豆粕：

　　当前大豆供应充足，本周油厂开机率将大幅提高，油厂豆粕库存量仍处于较高水平，而进入9月份随着天气转凉，水产养殖业需求也将减弱，9月份饲料消耗难好于8月份，最好的状态也是能保持8月份水平。基本面仍无大的起色，国内豆粕短线反弹力度受限。但由于市场预期明晚USDA报告或下调产量及库存，报告或偏多，及大豆压榨亏损、人民币进一步贬值预期，加上油厂手中前期合同量较大，暂无销售压力，出货心态较好，挺价意愿依然较强，暂支撑豆粕行情，使其暂难出现大的回落，在人民币贬值背景下，不宜再过分看空豆粕价格。豆粕现货短线或暂跟盘窄幅波动，等待明晚报告指引，若报告如期利好，美豆重新回升，则豆粕仍有温和上涨的可能。

　　白糖：

　　10日广西主产区现货报价综述

　　今天盘面震荡上涨。各个主产区下午现货报价有所上涨，并且广西集团已经暂停报价，总体成交不错。具体情况如下：

　　柳州：中间商暂停报价；站台暂停报价。

　　南宁：中间商暂停报价；部分集团暂停报价。部分集团仓库车板报价5240-5300元/吨，报价上调60元/吨，成交不错。

　　云南：昆明中间商一级糖报价5080-5100元/吨，上涨100元/吨，成交不错。

　　湛江：制糖集团下午暂停报价，中间商报价5200-5300元/吨，报价上涨50元/吨，成交不错。

　　乌鲁木齐：优级糖报价4890-4970元/吨，报价上调20元/吨，成交不错。

　　棉花：

　　9月10日，国内棉价继续下跌，进口棉中国主港报价小幅下跌；郑棉继续小幅反弹，主力CF1601合约午后放量增仓，价格振荡上扬收涨延续筑底形态，图形上看支撑明显，目前市场新花零星上市，籽棉收购价格高于预期，郑棉短时获得支撑或继续反弹，但投资者仍需关注下游消费和加工厂收购籽棉的情况，市场供需的博弈或在新棉大量上市时趋于明朗，密切关注基本面情况的变化。