中信期货：美国就业市场持续向好 离岸人民币大涨引关注

　　第1页: 全球市场简评第2页: 国内品种：第3页: 国际品种：

　　贵金属：周四，离岸人民币出现暴涨，内盘黄金受计价影响，夜盘调空低开，整体来看市场继续分歧，目前我们认为10月、12月加息概率高：1、A股继续企稳，全球股票市场企稳；2、大宗商品价格特别是原油的价格止跌企稳或小幅回升，通胀前景好转；黄金呈现增仓下行的态势，因此我们认为贵金属最后一跌的机会或将来临，维持做空的判断，维持做空的判断，内盘黄金244.2元/克止损，216.8元/克止盈；白银3563元/千克止损，3150元/千克止盈，但需要警惕的是，A股股指能否真正企稳，原油价格能否继续回升，如果市场再次出现震荡，避险情绪或再次上扬，则需平仓观望。中线操作上我们依旧建议逢低做多，不参与空单，激进投资者参与的短期空单触及60日线离场。

　　有色金属：昨日有色金属市场整体继续反弹为主，其中镍价一马当先，大幅上涨3.85%，国内市场沪镍略偏弱，上涨1.79%。除锌小幅下跌之外，其他金属均录得上涨。目前，整体有色依然处于阶段性反弹之中。

　　黑色金属：钢材下游需求差导致现货价格回落、期货价格弱势震荡。受补库预期和期货贴水较大影响，矿石现货价格和期货价格均在上涨。钢弱矿强格局导致钢厂生产利润处于极低水平钢厂复产积极性低必然会影响补库和矿石需求。因此矿石独涨不可持续。操作上，钢材短线思路，矿石空单轻仓持有。

　　煤炭：动力煤观点：从基本面上来，下游需求仍较疲弱，供给能力依旧较强，动力煤维持弱势格局。目前六大电厂库存可用天数高达25.55天，后期随着全国天气逐渐凉爽，日耗将维持低位，对现货价格形成向下压力，且长江三峡水电近日有抬头之势，不排除月中煤企再度调价的可能。海运价格指数依旧在探底的过程，后期仍值得关注。操作建议：若现货价格继续下挫，盘面跟随现货价格小幅下挫可能性较大，届时可在360-365之间逐步轻仓布多；若现货价格暂稳，则观望为宜，等待冬储行情来临。焦煤、焦炭观点：基本面上来看，随着河北地区限产的推进，山西地区焦炭、焦煤销售受到一定影响，此外，考虑到近日化产价格下挫，焦化行业利润率我们测算在-8%左右，短期焦炭、焦煤市场仍不乐观，反弹高度有待观察。操作建议：建议无仓单者9月离场观望为宜，1月建议空单暂持。

　　能化：昨日能源化工板块继续反弹，其中PTA、橡胶突破了前期下降通道，甲醇则继续出于下降通道上沿徘徊。隔夜出现反弹，短期底部或以探明，但仍需二次探底巩固。配置方面，前期介入的买L抛PP头寸继续持有，短期可能在800-1300区间波动，若跌破800一线可尝试先离场观望；此外关注各品种在下跌通道上沿的方向选择，已突破下降通道品种可适当轻仓跟多。

　　非金属建材：玻璃：昨日玻璃主力1601合约延续短线反弹之势，日线连收三阳，暂站稳于5日均线之上。短期来看，8月中旬以来的回调走势暂告一段落，市场在试探前期低位后逐步企稳回升，但主力交投略显不足，持仓近期亦出现小幅下滑，市场人气恢复仍待考验。现货方面，国内玻璃现货市场继续走稳，华东地区受江苏华尔润六线和山东光耀玻璃两条700吨/日生产线冷修的影响，供需压力得到一定的缓解，部分企业报价有所上调。其他地区主流企业报价未见明显变化，多数维持节后恢复出库速度的状态。总体来看，9月上旬玻璃市场保持稳中有升的格局，有利于企业去库存及市场价格的稳定。短期来看，玻璃在基本面持稳的支撑下仍有望延续修复走势，在宏观消息面不出现重大利空的情况下，期货市场延续反弹走势依然可期。操作上建议观望或短线参与为主。

　　农产品：豆类方面，油厂开机率较高，豆粕库存具有上升趋势，不过双节将至，养殖户加大饲料投放，近一周豆粕成交持续放量，养殖企业积极备货给国内豆粕带来支撑，操作上观望；棕榈油方面，油脂终端需求表现一般，下游买家采购积极性不高，预期后期市场总体成交环比趋降，而供应方面，油脂库存近期表现平稳，预计在后期开工及进口货源供应不减下，预计后期油脂及原料供应压力将上升，故结合内外市考虑，预计国内连棕短期呈现震荡概率较大，操作上建议P1601前期空单已触及止盈线暂离场观望为宜；菜粕方面，现货方面，粕类现价持稳，沿海菜粕成交量水平较低，豆菜粕价差处于较低水平、菜粕与DDGS价差处于较高水平，且豆粕和DDGS库存量较高，二者对菜粕构成较大压力，因此，预计近期菜粕期价维持低位震荡，操作建议上，菜粕1601合约空单进场(9月7日2045建立空单，止损2085)；白糖方面，营口加工糖会议利好频传，进口政策继续从严，郑糖大幅上涨；中期来看，白糖走势很大程度上受去库存化程度影响；糖厂库存下降，同时，新榨季减产预期较强，且在新榨季开榨前，国产糖将逐渐减少，去库存化还有时间，对郑糖形成较大支撑，短期内无太大利空；SR1601多单轻仓持有(9.5日5240附近入场，止赢位上移至5350)，买SR1609卖SR1605(8月17日入场，入场点位5，止损点位-50)；棉花方面，新棉收购即将大范围展开，市场人气不断积聚，小规模进行的籽棉收购已展开，但价格尚未稳定；部分棉花加工企业仍未拿到贷款，观望心态浓重，近期的连续阴雨降温天气引发市场对新疆霜冻天气提前到来的担忧。下游纺织纱布销售走货量有所增加，但价格走势不尽人意，纺织企业原料库存低位、加工企业产能过剩形成抢收冲动及近期不利天气有推高棉价的可能，但下游弱势难以支撑棉价大幅反弹，建议逢高沽空；鸡蛋方面，现货方面，昨日全国主要城市鸡蛋均价持稳，鸡蛋贸易形势有所恶化，大部分地区收货好收，走货较慢，库存较少，贸易商出现看跌预期。综上分析，预计近期鸡蛋1601合约震荡偏空，操作上鸡蛋1601合约空单进场(8月26日3950附近建仓，止损4050)。

　　金融期货：股指期货：昨日指数再次回落，反弹路程艰难，期货继续贴水，显示市场短期向上动能减弱，目前指数上方有压力位支撑，若要突破，需要进一步利好面配合。昨日新西兰、英国等央行表示继续维持当前宽松环境，同时不排除后期进一步宽松可能，因此国际市场宽松环境对于缓解国内压力有所帮助。只是目前美联储9月中旬的议息决议至关重要，是否决定加息对于短期人民币和A股市场将有重要指引。昨日国际股市表现分化，美股市场走高，而欧亚市场集体下跌。因此，从市场氛围来看，对于国内A股多单不是非常有利。基于此，建议投资者多单适当减仓，关注国企改革、美联储议息动向、VIX指数、人民币汇率、国内情绪等因子。国债期货：昨日期债价格的反弹再次反映近期股债联动效应，一旦避险情绪有所升温，期债市场需求就将增加。最近三天期债成交量出现放量，在股市反弹的几天里，期债多头止盈增加，空头力量增强。因此，近期股市波动仍将影响期债价格表现。虽然锁短放长政策和宽松导向为期债价格中长期向上走势铺路，但是阶段性的市场波动给期债操作带来不确定性。基于此，短期走势依然震荡，期债多单观望，短空操作注意止盈，关注均线支撑和地方债配置情况。