广州期货：9月10日商品期货日评

　　第1页: 等待供需报告，粕类油脂持续整理第2页: 期指几乎尚失流动性，静待熔断机制推出第3页: CPI涨、PPI跌，政策宽松预期阻力镍价回升第4页: 美元加息概率走低，沪锌持续反弹第5页: 中国通胀温和，沪铜震荡偏强第6页: 现货报价下调，连塑震荡上行第7页: 铁矿强势螺纹偏弱，震荡行情为主

　　广州期货日评：CPI涨、PPI跌，政策宽松预期阻力镍价回升

　　2015年09月10日

　　周四，沪镍主力1601高开低走，尾盘大幅回升，涨0.92%或收78710元/吨，最高78720元/吨，最低77120元/吨。盘口上，持仓量大增13438手，升至251158手，成交量微降至1047802手。交易排名显示，主力合约前20名多头增仓3680手，空头增仓6862手，多空分歧增加。

　　SMM1#电解镍报价区间75400-76400元/吨，均价下跌1000元/吨；1.8-1.9%镍矿报价435-500元/吨，均价维持不变；高镍铁自提价740-765元/镍点，跌5元/镍点；中镍铁800-805元/镍点，低镍铁1830-1870元/吨，均价维持不变。金川镍出厂价下调至76200元/吨；金川镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交，贸易商适量收货，下游则少量采购，成交较弱，主流成交区间为75300-76000元/吨。

　　宏观面：全美独立企业联盟(NFIB)数据显示，美国8月小型企业信心指数上升0.5点至95.9点，经济继续稳步增长；7月JOLTS职位空缺575.3万，远超预期值530万，创纪录新高，且6月数值从524.9万修正为532.3万，表明美国劳动力市场强劲复苏，但全球经济放缓背景下，美联储9月加息尚未达成一致，美指冲高回落。

　　李克强在达沃斯论坛表示，中国是世界经济增长动力之源，稳定股市是为了防范系统性风险。人行7天逆回购800亿元，中标利率2.35%。统计局数据显示，8月CPI同比上涨2.0%，连续四个月上涨，创12个月新高，主因是食品价格上涨；8月PPI环比下降0.8%，同比下降5.9%，连续42个月下滑，主因是大宗商品价格大幅回落及全球贸易萎缩等。

　　产业面： 金川集团前8月生产101970吨电解镍，其中8月份电解镍产量12800吨，环比减少1.31%，主因是镍价低于生产成本线导致亏损；北海诚德为降库存，9月份炼钢产能或将减少4～5万吨，其中304热轧减产2万吨，201热轧减产2～3万吨。截止9月9日，LME库存451044吨，较8月末下降4122吨，库存消化速度加快。

　　综合来看，美国经济复苏良好，但全球市场疲软背景下，9月加息或难产，料美指震荡等待9月FOMC会议；国内CPI、PPI背离增速，但CPI增速低于政府设定全年3%左右通胀目标，后市仍有充足空间放松政策。低镍价效果逐渐显现，行业减产停产潮扩大，电解镍库存加速消化，但仍处于高位水平，提振多头信心还需时日。短期沪镍走势预计震荡偏强。操作上，建议投资者以观望为主。