中信期货：联储会议日益临近 加息议题争论不休

　　第1页: 全球市场简评：第2页: 国内品种：第3页: 国际品种：

　　贵金属：周三，贵金属继续下滑，但尾盘受美股高开低走以及美前财长的发言影响，出现小幅反弹，我们认为市场开始逐步释放加息预期，10月、12月加息概率高：1、A股继续企稳，全球股票市场企稳；2、大宗商品价格特别是原油的价格止跌企稳或小幅回升，通胀前景好转；黄金呈现增仓下行的态势，因此我们认为贵金属最后一跌的机会或将来临，维持做空的判断，维持做空的判断，内盘黄金244.2元/克止损，216.8元/克止盈；白银3563元/千克止损，3150元/千克止盈，但需要警惕的是，A股股指能否真正企稳，原油价格能否继续回升，如果市场再次出现震荡，意味着加息的条件仍未达到，则需平仓观望；另外，周三，印度联邦内阁批准了两项抑制黄金需求的计划，包括将个人及机构拥有的闲置黄金用于生产用途的计划，以及发行主权黄金债券的计划，但目前市场处于美联储加息影响下，金价对此消息反应不大。中线操作上我们依旧建议逢低做多，不参与空单，激进投资者参与的短期空单触及60日线离场。

　　有色金属：昨日有色金属市场涨跌分化，整体较为平静，未能延续前一日的大幅上涨局势。当前整体有色市场处于阶段性反弹中，但大局未改，上方压力仍然较大，后期关注重新做空机会，短期保持观望。

　　黑色金属：阅兵结束后河北地区钢厂开始复产，同时工地也将逐步开工，供需两端均有增加，但整体市场需求仍然低迷，短期钢材仍将偏弱运行；近期全国钢厂高炉开工率稳步提升，港口库存仍在减少，铁矿的需求压力稍有缓解，现货价格较为坚挺，期货贴水较多对市场有一定支撑。但钢材终端需求持续偏弱，钢价承压，受此影响，铁矿未来上涨空间有限。操作上，钢材短线思路；矿石1601合约轻仓空单继续持有，第一目标350。

　　煤炭：动力煤观点：昨日空头主力减仓200多手，盘中有所拉升，但看多情绪未形成合力，空头仍占据上风，下午涨幅明显收缩。从基本面上来，目前六大电厂库存可用天数高达24.84天，后期随着全国天气逐渐凉爽，日耗将维持低位，对现货价格形成向下压力，且长江水电近日有抬头之势，不排除月中煤企再度调价的可能。海运价格指数依旧在探底的过程，后期仍值得关注。操作建议：若现货价格继续下挫，盘面跟随现货价格小幅下挫可能性较大，届时可在360-365之间逐步轻仓布多；若现货价格暂稳，则观望为宜，等待冬储行情来临。焦煤、焦炭观点：基本面上来看，随着河北地区限产的推进，山西地区焦炭、焦煤销售受到一定影响，此外，考虑到近日化产价格下挫，焦化行业利润率我们测算在-8%左右，短期焦炭、焦煤市场仍不乐观，反弹高度有待观察。操作建议：建议无仓单者9月离场观望为宜，1月建议空单暂持。

　　能化：昨日能源化工板块呈现先扬后抑格局，目前各品种均出于下跌通道上沿，短期来看突破下跌通道的概率不大。隔夜出现回落，短期底部或以探明，但仍需二次探底巩固。配置方面，前期介入的买L抛PP头寸继续持有，短期可能在800-1300区间波动，若跌破800一线可尝试先离场观望；此外关注各品种在下跌通道上沿的方向选择，预计偏弱的可能性较大。

　　非金属建材：玻璃：昨日黑色建材板块延续企稳向上格局，玻璃主力高开高走，盘中冲高回落，但仍延续短期反弹之势，日线上暂时收复5日均线。量仓方面，主力持仓小幅下滑，但日内成交有所放大，多空争夺与周初相比更为激烈。现货方面，整体市场走势继续持稳，节后以来鲜有主流企业调价，多数维持平价出库策略，降低库存以缓解资金压力。近期关注华北地区尤其是沙河市场走势，节后京津冀地区企业产销略有回升，部分厂家的试探性提价或刺激市场整体上涨。此外，江苏华尔润六线的冷修有望缓解市场供需压力，短期对玻璃价格持稳或形成一定支撑。目前来看玻璃期价相对现货仍处于大幅贴水状态，本轮市场回调过程中玻璃现货价格保持坚挺，短期亦将助力于市场信心的恢复。应对上，建议维持观望或日内短线操作。

　　农产品：豆类方面，京津冀地区油厂重新开机，开机率较高，豆粕库存具有上升趋势，双节将至，且放假时间较长，预计提升猪肉消费，叠加北方天气转凉，后期猪肉消费值得期待，养殖企业积极备货给国内豆粕带来支撑，操作上观望；棕榈油方面，油脂终端需求表现一般，下游买家采购积极性不高，预期后期市场总体成交环比趋降，而供应方面，油脂库存此前受节日放假影响表现平稳，预计在后期开工及进口货源供应不减下，后期油脂及原料供应压力易增难减，故结合内外市考虑，预计国内连棕呈现弱势盘整概率较大，操作上建议P1601空单续持(8月14日4650入场，止盈位为4350)；菜粕方面，现货方面，粕类现价持稳，但豆菜粕价差处于较低水平、菜粕与DDGS价差处于较高水平，且豆粕和DDGS库存量较高，二者对菜粕构成较大压力，因此，预计近期菜粕期价震荡偏空，操作建议上，菜粕1601合约空单进场(9月7日2045建立空单，止损2085)；白糖方面，进口政策继续从严，短期无太大利空，中期来看，白糖走势很大程度上受去库存化程度影响，8月销售利好，同时，新榨季减产预期较强，且在新榨季开榨前，国产糖将逐渐减少，去库存化还有时间，对郑糖形成较大支撑，郑糖短期或难以大幅回调，SR1601多单轻仓持有(9月5日5240附近入场，止损5200)，买SR1609卖SR1605(8月17日入场，入场点位5，止损点位-50)；棉花方面，新棉收购即将大范围展开，市场人气不断积聚，籽棉收购价格尚未稳定，部分企业仍未拿到贷款，观望心态浓重，近期的连续阴雨降温天气引发市场对新疆霜冻天气提前到来的担忧，下游纺织纱布销售有走暖迹象，但价格走势不尽人意，纺织企业原料库存低位及加工企业产能过剩形成抢收冲动有推高棉价的可能，但下游弱势难以支撑棉价大幅反弹，建议逢高沽空；鸡蛋方面，现货方面，昨日全国主要城市鸡蛋均价稳中偏强，鸡蛋贸易形势变化不大，大部分地区收货正常，走货正常，库存很少，贸易商基本看稳，综上分析，预计近期鸡蛋1601合约维持低位震荡，操作上鸡蛋1601合约空单进场(8月26日3950附近建仓，止损4050)。

　　金融期货：股指期货：在市场情绪持续好转，流动性有所松动的背景下，现货指数放量回升，但上证综指短期能否补足上方缺口值得关注。近期政策频出，利好消息不断，政策上通过降低市场波动为慢牛打下基础。外盘方面，昨日亚洲大部分指数上涨，美联储加息前，不确定性因子仍旧存在，短期外盘不宜过于看多。综上，建议投资者期指多单可轻仓续持，操作上高抛低吸为主，关注国企改革、美联储议息动向、VIX指数、人民币汇率、国内情绪等因子。国债期货：虽然锁短放长政策和宽松导向为期债价格中长期向上走势铺路，但是短期风险的释放将导致价格承压回落。在未来的1至2个月内，地方债供给压力或将集中体现。加上股市企稳预期的增加，至少在10月份之前，期债市场继续上涨的动力将有所放缓。因此，短期风险释放引发走势震荡，期债多单观望，关注均线支撑和地方债配置情况。