一周观点(20150831—20150906)
一、本周重点关注
本周全球市场迎来一月一度的超级周，除了关注股市能否继续企稳之外，接下来就是以美国8月非农就业数据为首的重磅指标了。另外美联储还将公布经济褐皮书，澳洲联储和欧洲央行都将有利率公布。
美国方面，考虑到在周末的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储官员讲话暗示9月升息犹存一丝希望，而研判美元指数本周走势，恐怕美国8月非农就业人口数据莫属将。北京时间周五20:30美国劳工部将公布8月非农数据，接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国8月非农就业人口料增加21.4万，前值为增加21.5万；8月失业率料自5.3%下滑至5.2%。此外，投资者也将关注薪资增速，这对于通胀能否实现目标至关重要。调查表明，美国8月平均每小时工资月率料上升0.2%，与前值相同，年率升幅料自上月2.1%下滑至2.0%。如果就业稳健，且薪资增速表现不是非常糟糕，美元指数恐将再度开启"暴走"模式，因为这是美联储9月货币政策会议前的最后一次非农数据。此外，其他一系列美国重要经济指标，如周二的ISM制造业PMI、周三的ADP就业等数据都将吸引来自市场的关注。
欧元区方面，本周将公布欧元区通胀数据(周一)以及欧洲央行利率决议(周四)。虑到上周五公布的德国通胀数据不及预期，周一的欧元区通胀数据恐怕"凶多吉少"。如果欧洲央行行长德拉基周四的发言更偏向鸽派，或进一步扩大量化宽松以应对通胀的下行风险，从而导致欧元/美元下跌。法国农业信贷撰文称，除非市场避险需求急升，否则欧元本周恐难上涨。
澳大利亚方面：澳洲联储(RBA)周二将举行会议，根据路透上周五公布的调查显示，受访25名分析师均预计澳洲联储将在9月1日会议上维持利率在2.0%不变，6名分析师预期年底前至少会再降息一次。但法国农业信贷称，虽然澳洲联储(RBA)不太可能在本周降息，但市场不稳定的风险情绪和低迷的大宗商品价格依然令澳元承压。
中国方面：由于9月3日适逢抗战胜利70周年阅兵，中国市场9月3-4日将休市。市场还需要关注周二公布的官方制造业采购经理人指数，或将为中国第三季度的经济状况提供额外的早期指标；此前财新中国PMI预览值意外下跌，表明经济增长走弱。中国央行(PBOC)因顾忌资本外流应该不会令人民币进一步贬值。中国股市同样值得投资者重视，分析师预期，在阅兵之前，目前的反弹行情或将持续。
本周重要经济数据和事件如下：
周一(8月31日)
日本7月工业产出
欧元区8月调和消费者物价指数初值
假期预告：英国夏季银行假日 市场休市
周二(9月1日)
中国8月官方制造业采购经理人指数
加拿大二季度GDP
美国8月ISM制造业采购经理人指数
官员讲话：
日本经济财政大臣甘利明在一场研讨会发表演说
德国财长沃尔夫冈·朔伊布勒、法国财长萨潘、西班牙经济部长金多斯在布鲁塞尔欧洲议会会议上发表讲话
央行动态：澳洲联储政策会议，并宣布利率决定
周三(9月2日)
澳大利亚二季度GDP
美国7月ADP就业人数变动
美国7月耐用品订单修正值
官员讲话：
瑞士央行行长乔丹在一个商业聚会上发表讲话
波士顿联储主席罗森格伦在纽约预测者俱乐部，就经济前景发表讲话
假期预告：中国 抗战胜利70周年纪念日 假期休市
周四(9月3日)
澳大利亚7月季调后零售销售
美国7月贸易帐
美国上周季调后初请失业金人数
官员讲话：日本央行政策委员会审议委员木内登英发表演说
央行动态：
欧洲央行公布利率决议；20时30分，行长德拉基召开新闻发布会
美联储发布经济状况褐皮书
周五(9月4日)
欧元区二季度GDP修正值
加拿大8月失业率
美国8月非农就业人口变动/8月失业率
官员讲话：
IMF亚太部副主席Kalpana Kochhar在IMF会议上发表讲话
明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔发表演说；里奇蒙德联储主席莱克发表演
央行动态：20国集团(G20)财长及央行行长会议，至9月5日
假期预告：中国 抗战胜利70周年纪念日 假期休市
二、主要宏观指标表现及研发部观点
8月25日当周，美元指数总持仓降至三周低点，基金减多增空导致基金净多降至7月以来最低。
8月28日，美国十年期国债收益率2.19%，日本十年期国债收益0.396%，27日欧元区十年公债收益率0.8287%，欧美相应指标自25日以来快速反弹，前者处于7月下旬以来高位。
8月25日当周，美国原油期货及期权总持仓维持高位，基金多空均减、空头减持力度更大，导致基金净多环比上升，但仍为3月31日当周以来仅次于8月18日当周以来次低。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(8月28日)公布数据显示，截至8月28日当周美国石油活跃钻井数增加1口至675口，连续6周攀升，且最新值为5月初以来最高水平。
截至8月31日，上海银行间1周以内同业拆借利率小幅下行，2周及1个月期限拆借利率重心逐步爬升，更长期限拆借利率大致持稳。
截至8月28日，中国玻璃价格指数已自7月23日创出的历史最低反弹5.59%，中国玻璃市场信心指数自8月5日创出的纪录最低反弹2.7%，但全国水泥价格指数仍在迭创新低，暗示基建等投资需求未有明显改善。
截至8月28日，22个省市仔猪平均价及猪肉平均价上涨略显乏力，猪粮比价(7.64)升至2011年9月23日以来最高值，养殖利润的快速回升令后期猪肉供应快速增加，但前期生猪存栏量及能繁母猪存栏量均处在历史最低水平，暗示猪肉价格中短期仍将维持坚挺甚至继续上涨。
截至8月31日，6大发电集团煤炭库存及库存可用天数均震荡下行且前者降速更快，导致日均耗煤量重心小幅下移，虽略高于2010、2014年同期水平，但低于2011-2013年同期水平。
截至8月29日，30个大中城市商品房成交面积7天均值重心上移，且高于过去五年同期水平。
研发部观点：上周国际原油连续两个交易日暴涨，国内央行周中再次祭出双降大招，受此影响，全球股市、汇市、期货均在暴跌后暴涨，但美国上周石油钻井量仍在继续增加，原油乃至基本工业品基本面短期并无太大改善，同时，近期美国数据整体表现较强，美联储副主席表态加大了美国9月份加息的风险，此外，国内股市在连涨两日后今日宽幅震荡，资金流出明显，市场情绪趋于悲观，多数人认为阅兵后面临的抛压更大，综合以上分析，我们仍坚持之前观点：反弹做空工业品、等待时机做多农产品和贵金属仍是上策。工业品做空优选铜、橡胶、螺纹、铁矿等交投活跃品种，基于原油上涨乏力考虑，择机做空能化品种也是可以的，农产品短期或受原油冲高回落影响表现较弱，做多宜轻仓、长线操作。
三、周边观点：
北京：周边有朋友基于短期环保减产进行买焦炭卖焦煤、买螺纹卖焦炭套利，后期将转为单边做空。
重庆：全球滞胀为明确的趋势，在这种大环境下，工业品上涨概率较低，反弹即给了高位做空的机会；原油近期大幅上涨，但基本面没有太大变化，属于超跌反弹，美国页岩油成本有望下降，同时，俄罗斯原油成本为60美元附近，从美国战略角度来看，原油很难反弹到此价位；贵金属如果能跌一波、砸个坑再做多比较适宜；今日玉米跌停，意味着白糖向下空间打开；今日股市除银行、保险外其他板块的资金都在流出，同时，近日人民币汇率有所升值，表明央行在保汇率，这种情况下央行不可能再放水救股市，缺乏资金的流入股市将继续寻底，建议短期股指以反弹开空为主，预计阅兵后下跌会加速。
大连：豆粕、油脂都有筑底迹象，棕榈油表现好于豆油，建议逢低做多。
南京：预计股指阅兵前在3000-3250区间震荡，阅兵后将迎来新一轮下跌。
唐山：预计铁矿阅兵前再涨一涨，一月能看到400以上，9月中旬往后下跌，建议400以上做空。
济南：后期原油价格不会低于45；铁矿没人愿意交货只能涨；短期受阅兵影响部分区域钢厂减产，但时间较短，影响或有限。
武汉：棉花折算期货盘面价最低看一万，预计9月底之前受政府收储影响先反弹到13000附近，之后随着收储结束和进口棉增加下跌；铁矿下方350-360有较强支撑，上方400附近有较大阻力；黄金白银目前机会不大，短线操作为宜。
陈总：股市最近2个月内好不了，不要轻易抄底；美国9月份不太可能加息。
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