迈科期货：9月1日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-09-01 09:08:32

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一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆09	896.6	+4.2	0.47%	-5249
CBOT豆11	886	+1	0.11%	+440
CBOT豆粕12	311.4	-1.3	-0.42%	-694
CBOT豆油12	28.1	-0.03	-0.11%	+690
BMD棕油11
注：美豆11为主力合约

隔夜CBOT市场整体保持窄幅震荡，涨跌幅度不大。
最新作物生长报告中美豆优良率继续保持63%的水平，同时，出口预估数据也较为良好，两个因素支撑美豆小幅反弹。后期美豆走势仍然需要天气走势的指引，但是从目前的天气情况来预测，今年天气升水炒作发生的概率在逐渐下降，所以美豆后期缺乏利多题材的推动，预计将保持弱势格局。
消息面上，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至8月30日当周，美国大豆生长优良率为63%，此前一周为63%，去年同期为72%。
美国农业部周一公布，上周大豆出口检验量共计18.4285万吨，接近市场预估区间10-20万吨区间的高端。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴豆(9月)	89	357.9		2980	3031	-99	2592	5359
美豆(10月)	103	360.2		3049	3120	-79	2675	5382
巴西大豆(2月)	53	344.1		2877	3040	13	2489	5244
阿豆油(9月)	1.3	621.0		5533	5452	-81
马棕油(1-3月)		535		4619	-347
加菜籽(9月)			426	3462	3714	52	1958	5831
加菜油(9月)			705	5658	256
菜籽(国产)				5000	3341	-1960	3151	9383
鸡蛋(平均)				3.69	4.174	0.48
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于小幅盈利状态。

三、国内现货市场分析

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3508	3150	2762	2650	5613	5650
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3935	3600	2096	2110	5969	5900
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4292	4150	2361	2310	4.20	4.13
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

昨日国内产销区豆粕现货市场主流价格稳中小涨10-30元，虽然正值养殖旺季，但市场情绪低迷导致补栏有限，饲料需求大幅受限，豆粕价格难以得到刺激，现货成交持续低迷，油厂库存压力增大。
豆油现货多稳，部分工厂略跌20元，近期油脂持续下跌，期现两市的低迷影响现货市场情绪，但随着现货价格出现超跌现象，油厂或将逐步挺价，油脂现货下方空间或受限。棕榈油市场供应充足、下游需求低迷，价格受到抑制。

四、总结

最新作物生长报告中美豆优良率继续保持63%的水平，同时，出口预估数据也较为良好，两个因素支撑美豆小幅反弹。后期美豆走势仍然需要天气走势的指引，但是从目前的天气情况来预测，今年天气升水炒作发生的概率在逐渐下降，所以美豆后期缺乏利多题材的推动，预计将保持弱势格局。国内市场尽管养殖利润较好，目前也处于饲料消费旺季，但生猪存栏水平偏低抑制饲料需求，对粕类的提振有限，油脂近日受原油大涨带动低位反弹，基本面仍偏弱。

操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋空单背靠4050持有。

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