广发期货：8月20日商品期货早评

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　　[市场表现]

　　上海黄金期货价格收盘涨跌0.54%，报每克234.8元。白银12月合约涨跌1.17%，报每千克3459元。

　　纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格上涨涨跌-0.01%，收于每盎司1133.4美元。白银期货价格涨跌0.10%，收于每盎司15.295美元。

　　[隔夜新闻]

　　美国7月CPI环比增长0.1%，小幅不及预期的0.2%；剔除食品和能源的核心CPI增长0.1%，为2014年12月以来最低水平。票价格大跌5.6%，创1995年以来最大跌幅，为拉低CPI的最大因素；油价连续第三个月上涨，但二手车价格下跌0.6%，为连续第三个月下滑；新车价格下跌0.2%。

　　俄明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota称，现在加息将是往错误的方向走了一步，低通胀前景需要美联储进一步放松政策而非减少宽松政策。他认为，现在就加息将给美国经济带来深刻的风险，因为现在的经济条件下，更高的利率将迫使美国经济脱离而非接近FOMC的经济目标。美国通胀率已经连续三年多低于美联储2%的目标，晚间刚刚公布的7月CPI仅0.1%。多数分析师预计，未来两年里通胀率难以达到2%。美国国债收益率的走势也与通胀前景黯淡的预期一致。在6月的FOMC会议上，美联储官员预计，2020年之前，通胀率会持续低于2%。

　　‘新债王’Gundlach不看好美联储加息，在路透周二发表的一次采访中表示，如果美联储下个月开始加息，那么紧缩循环的“潘多拉之盒”将会被打。美联储的惯常做法是，一旦开始实施 某项措施，只要形势大体保持不变，那么美联储就不会再做调整。如果美联储在长期实行零利率之后开始加息，那么未来的情况将会截然不同。

　　[行情分析]

　　美7月最新CPI环比不及预期，为半年多来最低；美通胀率连续三年处于2%目标以下。自人民币自主贬值以来，市场对美联储年内加息概率及强度预期降低。关注沪金银今日出现的与外盘分化走势，关注沪金235阻力，233支撑。