西部期货：8月11日股指期货早评

　　第1页: 北方供应趋紧提振 豆粕短期偏强第2页: 我国宽松预期升温 沪铜强势反弹第3页: 两市放量大涨 股指期货贴水修复

　　走势回顾

　　昨日沪铜1510窄幅震荡收小阳，开盘37750点，最高38100点，最低37540点，收盘37990点，较上日上涨20点，涨幅0.05%，成交35.6万手，较上一交易日减少8.8万手，总持仓31.9万手，较上一交易日减少6930手。沪锌1510低开高走收小阳，开盘14310点，盘中最高14595点，最低14270点，收盘14530点，较上日收盘价上涨120点，涨幅0.83%。成交量19万手，较上一交易日减少7万手；总持仓17.1万手，减少2732手。

　　隔夜伦铜大幅拉升收阳，收盘5298.5点，涨142点，涨幅2.75%。沪铜夜盘高开高走，收39020点，涨1030点；伦锌震荡走高收小阳，收盘1895点，涨37.5点，涨幅2.02%，沪锌夜盘高开高走，收盘14655点，涨125点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格38200-38280元/吨，均价38240元/吨，较上日下跌90元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格14760-14860元/吨，均价14810元/吨，较上日下跌30元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，消息面较为清淡，美联储加息预期仍是市场关注焦点。已公布数据，欧元区 8月Sentix投资者信心指数18.4，不及前值18.5。国内方面，央行发布二季度中国货币政策执行报告，提出积极推进混合所有制改革，鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组。再度引发航运系整合预期，受此影响国企改革股全面爆发。中国已公布宏观数据凸显下半年经济开局不利，下行压力仍大，财政宽松力度加码预期升温。

　　总体评述

　　美国非农就业略低于预期，失业率维持低位，提振美联储加息预期；我国CPI受猪肉价格飞涨影响增幅高于预期，但PPI降幅扩大，7月进出口贸易再度低迷，我国经济下行压力仍大，疲软的经济数据刺激宽松加码的预期进一步升温。宏观面仍以分化和疲软为主基调，美联储加息是最大风险因素，中国经济疲软制约基金属走势。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。年内美联储加息预期提振美元维持强势，基金属持续承压。中国加码宽松的预期提振基金属反弹，铜锌有望迎来一波反弹。

　　操作建议

　　铜：短期以反弹为主，弱势延续。

　　锌：弱势反弹。