宏源期货：8月6日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-06 09:15:54

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　　宏源期货早评：期债震荡回落关注公开市场

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债震荡回落，现券收益率波动不大。5年期主力合约TF1509开盘价96.830 ，最高96.950 ，最低96.680 ，收盘于96.800 ，涨跌幅为-0.02%，成交量为4126手，持仓量为15053手。三张合约总成交4613手，总持仓22353手。10年期主力合约T1509开盘价95.725 ，最高95.795 ，最低95.570 ，收盘于95.605 ，涨跌幅为-0.09%，成交2097手，持仓15258手。

　　二、资金面。周三，资金面宽松，短期利率仍位于低位。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.1BP至1.5080 %，7天利率下行1.2BP至2.4710 %，14天利率下行0.2BP至2.6930 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.96BP至1.5194 %，14天利率上行0.73BP至2.6370 %，21天利率下行8.15BP至2.6500 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为-0.83%，该券当日于99.0258，收益率较昨日下行0.07BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为-2.69%，该券收于101.2602，收益率较昨日上行0.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.5BP、0BP至3.2030%、3.4701%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.03BP至160.48 ，固定利率国债指数下行0.03BP至160.86 。

　　四、财经资讯。

　　1、机构普遍预测，7月我国居民消费价格指数(CPI)或将同比上涨1.6%左右，比6月加快0.2个百分点。

　　2、《人民日报》：专家分析，这轮猪价上涨具有恢复性和补偿性特征，是市场机制合理作用的结果。本轮猪价上涨与2011年相比有明显不同，不会出现2011年的暴涨行情。

　　3、截至8月4日余额宝公布的7日年化收益率为3.2350%，同时，银行理财产品的平均预期收益率出现大幅下滑。

　　五、结论及投资建议。官方PMI低于预期，前期推动4-6月份经济改善的短期力量转弱，或转入存货去化过程；政治局会议强调以经济建设为中心，积极财政政策基调不变，基建投资或发力；据悉，为地方建设项目提供资本金的专项金融债首批面世3000亿元，缓解资金压力，定向发行也表明高层对利率债供给的考量；权益调整推动理财资金流入债市，利好信用债多于利率债；银行间市场对外开放再进一步，境外央行和其他官方储备机构均可进入银行间市场。周三，一级市场国债和农发债招标较好，现券市场波动不大，期债震荡回落。经济筑底的现状料仍将持续，7月份宏观数据大概率是要低于预期的，期债操作依旧以震荡思路为主，踏好节奏，操作逐渐转至T1512合约。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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