迈科期货：8月04日商品期货早评

　　第1页: 美糖再下一程郑糖跟随 期棉消费不振高库存第2页: 基本面矛盾钝化，黑金纠结中盘升第3页: 动力煤：多空因素焦灼，郑煤低位持续震荡

　　周一黑金上演过山车行情，整体冲高回落，结构上仍显示近强远弱格局，各品种继续移仓远月，螺矿交投活跃、煤焦现货弱势下走势相对偏弱。现货上，多地区建筑钢材持续短期强势，广东地区开始大幅拉涨；铁矿石外矿、普氏整体表现小幅上涨，煤焦继续受钢厂施压，整体持稳偏弱。房地产不佳传导至实际消费疲弱，是我们中长期看空的逻辑，环保减产以及需求端小幅启动供应端刺激钢价短期反弹。国际大矿仍维持增产保利润节奏，成本的快速下移远期仍将长期利空铁矿石，而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率有所恢复迹象诱发需求上升同样底部构成支撑；煤焦整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调，焦炭整体相对偏弱势。黑金重点关注环保刺激钢厂减产持续性以及需求略好转带来的整体库存消化情况，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动影响成本等。随着消费端环比有所恢复性释放黑金矛盾钝化构成底部支撑，纠结的基本面状态下短期低位震荡行情演绎，中期依然看空。

　　操作上，黑金主力相继移仓远月，低位震荡偏多思路操作，切勿追涨杀跌，短期关注连矿主力合约震荡偏多行情。