西部期货：8月4日商品早评

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　　西部期货早评：财新制造业PMI不及预期 沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1510震荡走低收阴，开盘38350点，最高38680点，最低37810点，收盘37870点，较上日下跌380点，跌幅0.99%，成交43.7万手，较上一交易日增加15.4万手，总持仓34.3万手，较上一交易日增加3.3万手。沪锌1510震荡走低收阴，开盘14815点，盘中最高14970点，最低14540点，收盘14585点，较上日收盘价下跌300点，跌幅2.02%。成交量17.6万手，较上一交易日增加7.8万手；总持仓14.5万手，增加1.7万手。

　　隔夜伦铜下探回升收小阴，收盘5192点，跌32点，跌幅0.61%。沪铜夜盘低开，收38050点，涨180点；伦锌下探回升收阴，收盘1902点，跌15.5点，跌幅0.81%，沪锌夜盘低开，收盘14595点，涨10点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格38860-38940元/吨，均价38900元/吨，较上日下跌100元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格14950-15050元/吨，均价15000元/吨，较上日下跌80元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国 6月营建支出月率0.1%，不及预期0.6%，前值0.8%。美国 7月Markit制造业PMI终值53.8，持平预期和前值。美国 7月ISM制造业PMI52.7，不及预期53.5，前值53.5. 欧元区7月制造业PMI终值上修为52.4，高于初值52.2，略低于6月终值52.5。德国7月制造业PMI终值为51.8，低于6月终值51.8，略高于初值51.5。法国7月制造业PMI终值为49.6，与初值持平，低于6月50.7。国内方面，中国7月财新制造业PMI终值降至47.8，为2013年7月以来最低位，且连续五个月处于荣枯线下方。上月终值为49.4。

　　总体评述

　　昨日各国制造业PMI来袭，美国制造业PMI不及预期，欧元区制造业PMI上修，好于预期，我国财新制造业PMI不及预期，为两年来最低，经济改善迹象微弱，下行压力加大；宏观面仍以分化和疲软为主基调，美联储加息是最大风险因素，中国经济疲软制约基金属走势。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。年内美联储加息预期提振美元维持强势，基金属持续承压。后期基金属仍将延续弱势。

　　操作建议

　　铜：弱势延续。

　　锌：弱势延续，关注14500附近多空争夺。

　　(谢栩)