宏源期货：7月29日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-29 08:55:53

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　　Ø要点

　　一、行情回顾。周二，期债震荡走高，现券市场交投活跃。5年期主力合约TF1509开盘价97.375 ，最高97.450 ，最低97.150 ，收盘于97.390 ，涨跌幅为0.15%，成交量为4530手，持仓量为18440手。三张合约总成交5018手，总持仓25055手。10年期主力合约T1509开盘价96.000 ，最高96.130 ，最低95.885 ，收盘于96.030 ，涨跌幅为0.08%，成交2517手，持仓18066手。

　　二、资金面。周二，央行加大逆回购量，资金供给充足。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.4BP至1.3880 %，7天利率下行0.7BP至2.5520 %，14天利率下行0.7BP至2.9040 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.92BP至1.4003 %，14天利率下行3.92BP至2.7973 %，21天利率下行3.32BP至2.8588 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为1.84%，该券当日于99.3530，收益率较昨日上行1.00BP；T1509合约的CTD券为150016.IB，IRR为0.37%，该券收于100.5853，收益率较昨日下行4.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1BP、2BP至3.1501%、3.4401%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.07BP至160.79 ，固定利率国债指数上行0.07BP至161.17 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行：近期物价水平低位企稳，其中个别商品价格也出现了一定的涨幅，但总的看，居民的物价预期保持稳定。

　　2、央行昨日逆回购500亿元，当天净投放150亿元。通过在公开市场展开逆回购来释放流动性，已成为近期央行操作常态。

　　3、国办：对全国第二次大督查发现问题，要求有关地区和部门认真纠正，严肃整改，限期处理解决好存在的问题。

　　4、央行：境外央行和其他官方储备机构均可进入中国银行间市场。

　　五、结论及投资建议。7月份财新PMI初值降至48.2，低于6月终值并创下15个月新低，经济仍在底部徘徊，终端需求不足；央行表示物价预期保持稳定，猪肉价格对CPI的拉动有限，总体低位运行；公开市场展开500亿元逆回购，当日净投放150亿元，央行呵护资金面和市场，资金利率下行；据悉财政部考虑第三批债务置换，供给压力再掀波澜；银行间市场对外开放再进一步，境外央行和其他官方储备机构均可进入银行间市场，提振债券需求。周二，一级市场国开债招标好于预期，股指低位弱势震荡，打新等类无风险收益率下降促进理财资金和基金增加债券配置，期债震荡上行。经济筑底的现状料仍将持续，期债操作依旧以震荡思路为主，灵活应对，短期偏积极，TF1509关注97.5-97.6之间的阻力情况。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红(F0304972)

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