迈科期货：7月28日商品期货早评

　　第1页: 期指:中期探底有被破坏迹象，观察能否二次筑底第2页: 下游现货拉涨强劲，带动黑金整体强势第3页: 价格僵持，出库一般第4页: 原油暴跌，下游需求疲软第5页: 商品普遭抛售，农产品谨慎试多 第6页: 郑糖逼近成本支撑 郑棉缺乏指引僵持

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 69.35 -120 1% 10871.53 -185 25.76% 13487 -96 201507

　　美 C/MA 81.25 0 1% 12702.69 0 15.58% 14507 0 201512

　　澳大利亚 86.60 -10 1% 13525.94 -15 12.31% 15018 -10 201507

　　乌兹别克斯坦 81.09 -10 1% 12678.07 -15 15.69% 14492 -9 201507

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13742 13001

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润298

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 2842 2898

　　配额外(50%) 3414 3454

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5050 4800-4890 5100-5150

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2208 2152

　　配额外 1636 1596

　　二、分析与总结

　　白糖：目前无论是ICE还是郑糖，制约价格上方空间的因素都是库存待消化，低价销量起不来糖价不会很快走出谷底。郑糖惯性回落反复确认成本支撑有效性是阶段主题。

　　操作上，5050-4900区间关注能否吸引买盘入场做多。

　　棉花：目国储轮出施压，但是开始消化国储棉从减少存量上来讲是个减压的行为，近期进口棉纱利润空间缩窄，国内棉纱渴望复活，阶段多空因素叠加，震荡行情多看少动。

　　操作上，试仓多单兑现利润离场。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部