中信期货：7月16日商品策略早报

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　　全球宏观观察：

　　国务院常务会议：保持人民币汇率稳定，促进进出口增长。国务院总理李克强7月15日主持召开国务院常务会议，决定再取消一批职业资格许可和认定事项，以改革释放创业创新活力；部署促进进出口稳定增长的政策措施，在扩大开放中增强发展动力。会议确定，1、大力提高口岸通关效率；2、调整《鼓励进口技术和产品目录》及进口贴息政策支持范围；3、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；4、鼓励金融机构开展出口退税账户托管贷款等业务；5、清理规范进出口环节收费。

　　耶伦国会证词：今年加息很可能是合适之举。本周三，美联储主席耶伦的国会证词讲稿提到：相信通胀将逐步重返2%的目标，今年某时加息很可能是合适之举。证词稿件的主要内容如下：如果经济形势的发展一如预期，那么在今年某个时间升息是适当的；目前，海外经济体的增长也将快于预期，国内劳动力市场仍有所闲置，薪资增长幅度温和，美国消费者支出已经上升，通胀已有所上升；虽然2015年上半年国内支出和产出明显放缓，但经济增长中的一些疲弱看似是由于暂时因素所致；6月份的会议上，大多数的美联储官员预计加息将是逐步的，FOMC多数官员预计会逐步收紧政策，FOMC预计2015年剩余时间经济增长会走强，失业率将在年内余下的时间内逐渐下降，相信通胀将逐步重返2%的目标；此外，美联储首次上调利率的重要性不应该被过分关注，应避免对货币政策决定施加短期政治压力，收紧政策的步伐比首次加息时机更重要。

　　美联储褐皮书：美国经济温和增长。周三，美联储发布了当前美国经济形势报告褐皮书。褐皮书显示，美国经济活动从5月中期到6月份继续扩张，经济温和增长。消费者开支受益于油价下跌，但在一些边境地区，由于美元的强势，消费者支出受到削弱。美联储表示，汽车销售在几乎所有地区增长。虽然房屋销售在大多数地区增长。旅游业在除了纽约地区之外的地区前面增长。然而，通货膨胀的迹象依然微弱，只有少量的工资压力，物价保持稳定。大多数地区就业增加，或者保持稳定；四个地区称就业市场条件趋于紧俏。大多数地区报告称薪资压力温和。

　　加拿大央行降息至0.5%。加拿大央行发布利率政策声明称，降息25个基点至0.5%。美元兑加元刷新11年以来高位至1.2913。此前，油价由2014年1月的95美元下跌至50美元以下，不仅对于原油市场是毁灭性的打击，同时也对加拿大经济的其他部分造成巨大影响，使得加拿大央行在15年1月宣布，降低基准贷款利率至0.75%。如今，加拿大央行再次宣布，降息25个基点至0.5%，原因是上半年收缩幅度大超预期，以及非能源出口“令人费解”地停滞。