中信期货：7月14日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种第6页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：周末希腊债务双方最终达成协议，贵金属跳空低开，继续关注中国股指企稳情况，如果股指企稳，市场避险情绪修复，贵金属将重回加息预期主导的走弱趋势。纵观整个三季度，我们认为金银弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断，未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在15-18美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：伊朗核谈判目前进入最后冲刺阶段，有消息表示谈判再度峰回路转，有在周二早上达成一致的可能性，除此之外，市场近期关注页岩油与加拿大原油重返市场，库欣可能在三季度再度进入补库存周期，短期油价下行压力仍较大，前期空单续持。

　　农产品：油料方面，国际方面，美豆生长优良率下降1个点；7月供需报告公布利多美豆。美豆天气炒作窗口打开；油脂方面，国际方面，近期希腊债务危机继续弱化，受前期USDA、MPOB报告利多影响，再叠加厄尔尼诺预期升温、原油略呈企稳趋势等，使得油脂价格止跌反弹，但近期受出口需求放缓影响，马棕榈油近期上升略显乏力，故预计在基本面多空因素制约下，预计近期马棕将以区间震荡为主；原糖方面，近日，原糖继续反弹，巴西压榨加速，但食糖产量同比或继续下降，乙醇消费强劲，制糖比较低，同时，巴西甘蔗出现开花，或影响含糖；泰国、俄罗斯、欧盟出现干旱，关注持续性，印度降雨高于去年同期，厄尔尼诺现象不明显；中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续底部运行态势，短期上方压力较大；关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，隔夜美棉震荡运行，在65美分附近获得支撑，近期消息面平静；美棉维持长线震荡思路。