迈科期货：7月9日商品期货早评

　　第1页: 恐慌退去但压力仍在，金属暂时喘息第2页: 华东降价，其他区域维持僵持第3页: 需求端萎缩严重，黑金断崖式下跌第4页: 美豆弱势震荡，农产品观望为宜第5页: 郑糖或被错杀 市场再度胶着

　　迈科期货早评：需求端萎缩严重，黑金断崖式下跌

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1900 -20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 46.5 5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 -20

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　在整体商品反弹的带动下，周三黑色金属夜间大幅反弹，连矿结束连续三个跌停之势领涨黑金，沪螺亦有跟随，煤焦相对较弱；沪矿快速下跌后继续大幅减仓，显示空头获利出局的状态。现货上，建筑钢材持续多地区加速下跌成崩塌之式；普氏指数、进口矿连续大跌；煤焦价格市场反应迟钝稳中小幅下挫。房地产新开工率的持续萎靡配合南北方高温阴雨钢材消费疲弱，价格狂跌难止；随着大数钢厂亏损钢厂减产幅度增大，炉料承压剧烈；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹及钢厂采购下调态度坚决施压焦市，煤强焦弱格局大概率延续。近期重点关注钢厂减产情况，铁矿库存变化及煤焦行业政策变动等，下游需求端的疲态逐步传导至上游原料端需求大幅消退，上下游黑金共振下挫，产业链自下而上压力巨大，黑金维持看空观点，鉴于基本面存异近期黑金趋势中差异化休整。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化。黑金整体空头思路操作延续，重点关注螺矿。

　　动力煤：终端需求难以释放，郑煤再创新低

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价415元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　随着国有大型煤企试探提价结束，盛夏用电高峰已走过半，基建投资加速预期未能实现、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤弱势震荡下跌再创新低。从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持看空观点。

　　操作建议：长线空单继续持有，逢反弹新空介入。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部