广发期货：7月3日商品期货早评

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　　国债期货：期债底部渐现

　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1509合约收盘跌-0.22，跌幅-0.23 %，报95.725，最高96.055，最低95.705，成交4764手，持仓20366手，增仓247手。T1509合约收盘跌-0.115，跌幅-0.12 %，报94.645，最高94.865，最低94.595，成交1235手，持仓18103手，减仓-106手。

　　[债市观察]

　　从昨天公布的官方PMI来看，尽管制造业仍然处于荣枯线以上，但在前期连续降准降息的背景下，企业经营状况并没有好转。新订单及出口订单指数均出现下降，而汇丰PMI更是持续低于荣枯线以下，由于官方数据偏向大型企业，汇丰数据偏向中小企业，因此中小企业生存压力仍然较大。归根到底，这与长端资金利率高企，市场需求不足有直接关系。下半年仍然需要持续推进稳增长措施，采取较为宽松的货币政策。

　　[操作建议]

　　操作上，昨日期债低开后震荡走高，盘中TF、T主力合约均出现贴水，阶段底部渐现，建议投资者逢低轻仓做多。注意回调风险，做好资金管理。

　　债市要点

　　央行公开市场将进行350亿元人民币七天逆回购操作，央行公开市场本周净投放500亿元，上周净投放350亿元。