中信期货：7月1日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属：昨日希腊正式违约，符合市场预期，市场的避险情绪并不高，欧元受压美元上升，黄金白金跳空，但在尾盘有所收复，欧元区集团将在周三重新开会，讨论希腊问题，希腊方面对金银避险因素的激发或成为未来两周的阶段性主线，但进入三季度之后，我们认为金银弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断。未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：昨日油价出现大幅反弹，但我们并未看到明显利多的消息，希腊出现债务违约，伊核谈判进程出现转机，两者并不支撑油价大幅上涨，此外昨日公布EIA的月报显示，4月份美国原油产量增加90万桶/桶，不过产量数据是否和真实数据一致仍有待验证，短期来看，油价整体偏弱的趋势并未改变，前期空单仍可续持。

　　农产品：豆类方面，美豆种植面积符合预期，库存低于预期。鉴于6月中下旬降水造成播种放缓，预计8月供需报告或将下修大豆种植面积，利多市场；棕榈油方面，虽马棕出口形势不容乐观，但昨日USDA美豆种植面积报告公布，由于报告结果超市场此前预期，令美豆品种纷纷普涨，受此提振，再叠加前期厄尔尼诺、马来生物柴油影响略有弱化但并未淡去等，预计近期马来棕榈油价格将呈现区间偏强震荡格局；原糖方面，6月上半月，巴西中南部食糖产量低于预期，甘蔗制糖比例低于去年同期；巴西近期天气改善，压榨进度或加快，印度降雨高于去年同期；中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续弱势运行态势；关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，隔夜美棉波幅加大，中国抛储政策落地施压美棉，后在种植面积减少预期及种植报告利多作用下推升棉价，行程大幅探底回升走势；印度棉作为最大的利空因素，将压制美棉上行空间，美棉维持长线震荡观点。