中信期货：6月30日商品策略早报

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　　国际品种：

　　贵金属：昨日金银盘中下跌，受希腊违约抛黄金还债的情绪影响，白银同样下跌，目前希腊周二事实性违约基本确定，希腊债务违约引发避险情绪，希腊方面对金银避险因素的激发或成为未来两周的阶段性主线，但进入三季度之后，我们认为金银弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断。未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：短期地缘政治事件对油价的影响有所增加，希腊方面违约概率增加，可能存在退欧风险，而伊朗方面可能在核谈判中有所让步，从而达成阶段性协议，这两个风险事件均朝着利空油价的方向发展，而基本面方面，现货价格持续走弱，且钻机数量可能在近期放缓，油价去库存可能接近拐点，我们在上周周报中已经提示空单入场，目前可续持。

　　农产品：豆类方面，美豆优良率环比下降2个点，今晚USDA公布美豆种植面积报告，市场将选择后市方向；棕榈油方面，近期受豆油压制马来棕榈油弱势震荡，前期厄尔尼诺、马来生物柴油影响略有弱化但并未淡去，预计后期棕榈油走势取决于厄尔尼诺、马来生物柴油计划及印度季风降雨如何演变，故料在上下均有阻力下，棕榈油区间震荡格局不改，密切关注今日USDA美豆种植面积报告；原糖方面，原糖近期止跌企稳，6月上半月，巴西中南部食糖产量低于预期，甘蔗制糖比例低于去年同期，巴西近期天气改善，压榨进度或加快，印度降雨高于去年同期，中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续弱势运行态势，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，美棉出口周报影响中性偏多，受美农产品普涨带动，美棉走高，但仍处于震荡区间，印度季风利于棉花生长，厄尔尼诺对棉花种植的影响尚无定论，印度CCI库存压力大，为降低库存有进一步降低竞卖底价的可能，美棉维持长线震荡走势判断，价格重心有下移倾向。