方正中期：6月25日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 方正中期：螺纹钢或承压震荡 短线洗盘加大第2页: 铁矿石或承压震荡 防范资金进出增量

　　方正中期：铁矿石或承压震荡 防范资金进出增量

　　期货：铁矿石1509周三夜盘回调，收440(-5)，总减仓4千余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日空头大部分大幅增仓、小部分集中减仓，持仓量增加、集中度增加；多头大部分集中增仓，持仓量增加、集中度增加，多头持仓总量较大。夜盘空头增仓压盘，多空均小幅减仓，盘面承压调整；短期或有承压震荡波动，注意430-445区资金增减流向，防范资金集中减仓波动。

　　现货：港口61.5%PB粉报价(湿吨)部分下调：曹妃甸480(-5)，日照465(0)，连云港465(0)；8月新加坡掉期57(美元/吨)(微涨)、普氏62%铁矿石指数62.25(+1.5)，BDI指数(航运)反弹。一般钢厂检修多集中在6月底7月初，且月底资金压力较大，而钢厂开工率较高、采购量维稳。目前港口库存持续降低、挺价，国内大矿报价维稳，短期现货坚挺，期货内盘贴水、弱于外盘；内外矿复产压制铁矿石反弹，部分钢厂减产及钢坯螺线下跌将影响矿价，但钢厂大幅减产前，现货维稳格局。

　　宏观及外盘因素：央行主管报纸刊文：本月无降息降准可能。国务院部署互联网+，成立中国保险投资基金。国务院通过商业银行修正法草案，删除存贷比红线，专家称可释放万亿流动性，银行股将受益。中国三大货运航空公司将合并。希腊与债权人仍未达成协议，将继续谈判。美一季度实际GDP终值年化季环比萎缩0.2%，符合预期。昨夜：原油下跌，美铜、黄金震荡微跌，美元指数震荡，今日国内金属工业品或承压震荡。

　　简要策略：铁矿石1509或有承压震荡波动，注意430-445区资金增减流向，防范资金集中减仓波动：波段操作：平多观望，若445-460区压力较大可平多补空、延续强势留多，若430附近支撑较强可试多，弱势破位留空。操作细节可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短线：平多补空10%，若445-455区压力较大可平多补空、延续强势留多，若430附近支撑较强可做多。

　　策略分析：短期货币、基建、稳增长宽松政策支撑市场预期，钢厂开工率较高、港口库存下降，支撑市场；若后期政策需求不济、钢厂开工率降低将打压矿价，在港口库存企稳回升前市场将保持偏强格局。期货贴水体现需求预期，钢材调价将影响铁矿石。近期资金延续增仓挺价，期货强势波动，关注450附近资金集中增减流向，防范异动，若库存再降、钢厂高产能，市场或再涨。注意后期钢价波动对铁矿石需求影响，而矿石涨价后内外矿复产加大将抑制矿价涨幅，对三四季度行情将有一定作用，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略方案，专注量化交易实战，策略指导交易。

　　提示：6月汇丰制造业PMI初值升至49.6，政策作用逐步显现，但经济仍有下行压力。